2008年中级会计职称财务管理讲义第7章

第7章讲义
一、企业筹资的分类
（一）按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资。
（二）按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。

二、资金需要量预测

（一）比率预测法
运用销售额比率法预测资金需要量时，是以下列假设为前提的：
（１）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；
（２）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。
见教材175页【例7-1】
（二）资金习性预测法
按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。
不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。
变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。
半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。
设产销量为自变量ｘ，资金占用量为因变量ｙ，它们之间的关系可用下式表示：
ｙ＝ａ＋ｂｘ
式中，ａ为不变资金；ｂ为单位产销量所需变动资金；其数值可采用高低点法或回归直线法求出。
1.高低点法
高低点法的计算公式为：

a=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入
或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入
2.回归直线法：

三、普通股筹资的成本
普通股筹资的成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有三种：股利折现模型、资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。
1.股利折现模型（重点）
（1）公司采用固定股利政策
如果公司采用固定股利政策，即每年分派固定数额的现金股利，则普通股筹资成本可按下式测算：
普通股筹资成本= ×100%
（2）公司采用固定股利增长率的政策（重点）
如果采用固定股利增长率的政策，股利固定增长率为g，则普通股筹资成本可按正式测算：
普通股成本= +股利固定增长率
2.资本资产定价模型（重点）

四、融资租赁

五、可转换债券筹资的优缺点
1.可转换债券筹资的优点
（1）可节约利息支出；
（2）有利于稳定股票市价；
（3）增强筹资灵活性。
2.可转换债券筹资的缺点
（1）增强了对管理层的压力；
（2）存在回购风险；
（3）股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。
六、短期借款

七、现金折扣成本的计算
见教材202页【例7－17】
八、短期筹资与长期筹资的组合