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考试大整理:《财务管理》知识点总结(七)

来源:233网校 2008年6月25日
《财务管理》第七章 筹资方式(下)

今天我们来看看筹资方式中的非主流和暂时性的筹资方式。

(一)混合筹资

1.发行可转换债券。可转换债券有两面性,说他两面是因为既具有债权性又具有权益性。

书上没多讲,也省本斑竹的事了,直接看优缺点。

优点:

(1)可节约利息支出。

(2)有利于稳定股票市价。

(3)增强筹资灵活性。

缺点:

(1)增强了对管理层的压力。

(2)存在回购风险。

(3)股价大幅度上扬时,存在减少筹资数量的风险。

2.发行认股权证。认股权证,我前面介绍过原理,和优惠卷相似。大家要知道期限,90天以内为短期认股权证,90天以上为长期认股权证。

按认股权证的发行方式分为单独发行认股权证和附带发行认股权证。

按认股权证认购数量的约定方式分为备兑认股权证与配股权证

3.优缺点:

优点:

(1)为公司筹集额外的资金。

(2)促进其他筹资方式的运用。

缺点:

(1)稀释普通股收益。

(2)容易分散企业的控制权。

(二)短期负债筹资

1.短期借款的信用条件:

(1)信贷额度。

(2)周转信贷协定。

(3)补偿性余额。可能会考计算实际利率的公式,要掌握哦。

实际利率=(名义借款金额×名义利率)÷〔名义借款金额×(1-补偿性余额比例)〕=名义利率÷(1-补偿性余额比例)

其实就是实际利息/实际收到的借款额,道理都一样的。

(4)借款抵押

(5) 偿还条件

(6)以实际交易为贷款条件

2.借款利息的支付方式:

(1) 利随本清法(收款法)

(2)贴现法

贴现贷款实际利率=利息÷(贷款金额-利息)×100%

3.短期筹资的优缺点:

优点:

(1)筹资速度快。

(2)筹资弹性大。

缺点:

(1)筹资风险大。(还本付息的压力大)

(2)与其他短期筹资方式相比,资金成本较高。

4.商业信用

要掌握现金折扣成本的计算。书上没有公式我总结一下:

放弃现金折扣成本=折扣率/(1-折扣率)×360/(信用期-折扣期)

5.短期融资券

短期融资券,又称商业票据或短期债券,是由企业发行的无担保短期本票。短期融资券,我多说一句,可能知道的人少,但在资本市场,经常有上市公司采用这种方法筹资,关键一点就是筹资额较大,成本较低。

对于发行方式、种类、条件大家了解一下就可以了,主要掌握优缺点。

优点:

(1)筹资成本较低。

(2)筹资数额比较大。

(3)发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。(发行短期融资券的都是大公司,万科、中信等都发行过)

缺点:

(1)发行短期融资券的风险比较大。

(2)发行短期融资券的弹性比较小。

(3)发行短期融资券的条件比较严格。

6.应收账款的转让

优点:

(1)即时回笼资金,避免企业因赊销造成的现金流量不足。

(2)节省收账成本,降低坏账损失风险,有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性。

缺点:

(1)筹资成本较高。

(2)限制条件较多。

下面我们介绍这一章的最后一个问题:组合策略。既然有长短两种筹资方式,就会有组合,那么如何组合呢?

(1)平稳型组合策略。

临时性流动资产=临时性流动负债

永久性流动资产+固定资产=自发性流动负债+长期负债+权益资本

对企业收益和风险的影响:

成本、收益、风险均适中的组合策略。

(2)保守型组合策略

临时性流动资产>临时性流动负债

永久性流动资产+固定资产<自发性流动负债+长期负债+权益资本

对企业收益和风险的影响:

高成本、低风险、低收益的组合策略。

(3)积极型组合策略

临时性流动资产<临时性流动负债

永久性流动资产+固定资产>自发性流动负债+长期负债+权益资本

对企业收益和风险的影响:

低成本、高收益、高风险的组合策略。

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