资产负债表(简表)
2007年12月31日 单位：万元
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资产 |
期末余额 |
负债及所有者权益 |
期末余额 |
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货币资金 |
1000 |
应付账款 |
1500 |
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应收账款 |
4000 |
应付票据 |
2500 |
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存货 |
7000 |
长期借款 |
9000 |
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普通股股本 （每股面值2元） |
1000 | ||
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固定资产 |
6000 |
资本公积 |
5500 |
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无形资产 |
2000 |
留存收益 |
500 |
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资产总计 |
20000 |
负债与所有者权益合计 |
20000 |
该公司2008年计划销售收入比上年增长8%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要80万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。2008年销售净利率为10%，股利支付率为60%。该公司适用的所得税税率为25%。
要求：
(1)计算2008年公司需增加的营运资金;
(2)计算2008年需要筹集的资金总量;
(3)预测2008年需要对外筹集的资金量;
(4)假设对外筹集的资金可以通过两种渠道获得：一是向银行借款筹资88万元，借款总额为90万元，手续费为2万元，年利率为5%，期限为5年，每年结息一次，到期还本;二是发行债券筹资200万元，债券面值为1100元/张，发行价格为1020元/张，发行费为每张20元，票面利率为6%，每年结息一次，到期还本。计算长期借款的筹资成本和债券的筹资成本。
【答案】
(1)营运资金增加=流动资产增加-流动负债增加
本题中，流动资产增长率=流动负债增长率=8%，所以，营运资金增长率=8%
由于2007年末的营运资金=流动资产-流动负债
=(1000+4000+7000)-(1500+2500)=8000(万元)
因此，2008年公司需增加的营运资金=8000×8%=640(万元)
(2)2008年需要筹集的资金总量=需增加的营运资金+新增设备需要的资金
=640+80=720(万元)
(3)2008年需要对外筹集的资金量=720-10000×(1+8%)×10%×(1-60%)=288(万元)
(4)长期借款的筹资成本=90×5%×(1-25%)/(90-2)×100%=3.84%
债券的筹资成本=1100×6%×(1-25%)/(1020-20)×100%=4.95%
