第四章 投资管理
主要考点
一、投资的分类与投资决策的影响因素
1、投资的种类
| 分类标准 | 分类 | 含义 | 特点 |
| 投资行为的介入程度 |
直接投资 | 投资人直接介入投资 | 直接将投资者与投资对象联系在一起，形成可供投资者直接使用或支配的生产经营能力。 |
| 间接投资 | 购买各种有价证券 | 资金所有者和资金使用者是分离的。投资者一般只有受益权，没有经营管理权（普通股股东除外）；投入的资本由受资者使用。 | |
| 投入领域 | 生产性投资 （生产资料投资） |
将资金投向 物质生产领域 |
最终成果为各种生产性资产 |
| 非生产性投资 | 将资金投向非物质生产领域 | 最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。 | |
| 投资方向 | 对内投资 | 项目投资（从企业角度） | 从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产。 |
| 对外投资 | 购买有价证券或其他 金融产品或向其他 企业注入资金 |
从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产。 | |
| 投资内容 | 固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式 | ||
2、投资的特点
| 定义 | 是指以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为 |
| 特点 | 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）； 2.投资数额多； 3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）； 4.发生频率低； 5.变现能力差； 6.投资风险大。 |
3、投资决策及其影响因素
一般而言，项目投资决策主要考虑如下因素：
4、项目投资的可行性研究
二、财务可行性要素的估算
1、财务可行性要素的特征
| 概念 | 是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。 |
| 特征 | 重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性、直接相关性 |
| 注意事项 | 尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同，但由于可行性研究存在明显的特殊性，导致这些要素与财务会计指标在计算口径和估算方法方面往往大相径庭，因此，千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。 |
| 分类 | 投入类要素、产出类要素 |
2、建设投资的估算——第一个投入类要素
3、流动资金投资的估算——第二个投入类要素
流动资金投资可分别按分项详细估算法和扩大指标估算法进行估算。分项详细估算法，是指根据投资项目在运营期内主要流动资产和流动负债要素的最低周转天数和预计周转额分别估算每一流动项目的占用额，进而确定各年流动资金投资的一种方法。
【提示】本部分内容重点掌握以下公式：
4、经营成本的估算——第三个投入类要素
不论什么类型的投资项目，在运营期都要发生经营成本，它的估算与具体的筹资方案无关。经营成本本来属于时期指标，为简化计算，可假定其发生在运营期各年的年末。
5、运营期相关税金的估算——第四个投入类要素
在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期税金包括运营期内营业税金及附加、调整所得税两项因素。为简化计算，假定它们都发生在运营期各年的年末。
6、产出类财务可行性要素的估算
三、投资项目净现金流量的测算与评价指标的计算
四、项目投资决策方法及其应用
