股票的收益率
股票的收益,是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入,
由股利和资本利得两方面组成。
股票收益率是股票收益额与购买成本之比。
股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率两种。
1.本期收益率
本期收益率=年现金股利/本期股票价格×100%
式中,年现金股利是指发放的上年每股股利;
本期股票价格是指该股票当日证券市场收盘价。
2.持有期收益率
是指投资者买入股票持有一定时期后又将其卖出,在投资者持有该股票期间的收益率,反映了股东持有股票期间的实际收益情况。
①如投资者持有股票的时间不超过1年,不考虑复利计息问题,其持有期收益率可按如下公式计算:
持有期年均收益率=持有期收益率/持有年限
持有年限=股票实际持有天数/360
或:持有年限=股票实际持有月数/12
【例题】
2007年12月1日,通达公司购买四方公司每1股市价为64元的股票,2008年1月,通达公司获得现金股利3.9元,2008年6月1日,通达公司以每股66.5元的价格出售,则持有期年均收益率为:
持有期收益率=【(66.5-64)+3.9】÷64=10%
持有期年均收益率=10%/(6/12)=20%
②如股票持有时间超过1年,则需要按每年复利一次考虑资金时间价值,其持有期年均收益率可按如下公式计算:
式中,i为股票的持有期年均收益率;
P为股票的购买价格;
F为股票的售出价格;
Dt为各年分得的股利;
n为投资期限。
【例3-26】
万通公司在2001年4月1日投资510万元购买某种股票100万股,在2002年、2003年和2004年的3月31日每股各分得现金股利0.5元,0.6元和0.8元,并于2004年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售,试计算该项投资的投资收益率。
解答:可采用逐次测试法、插值法进行计算,计算过程见表3-1。
表3-1 单位:万元
时间 |
股利及出售股票的现金流量 |
测试20% |
测试18% |
测试16% | |||
系数 |
现值 |
系数 |
现值 |
系数 |
现值 | ||
2002年 |
50 |
0.8333 |
41.67 |
0.8475 |
42.38 |
0.8621 |
43.11 |
2003年 |
60 |
0.6944 |
41.66 |
0.7182 |
43.09 |
0.7432 |
44.59 |
2004年 |
680 |
0.5787 |
393.52 |
0.6086 |
413.85 |
0.6407 |
435.68 |
合计 |
- |
- |
476.85 |
- |
499.32 |
- |
523.38 |
在表3-1中,先按20%的收益率进行测算,得到现值为476.85万元,比原来的投资额510万元小,说明实际收益率要低于20%;于是把收益率调到18%,进行第二次测算,得到的现值为499.32万元,还比510万元小,说明实际收益率比18%还要低;于是再把收益率调到16%进行第三次测算,得到的现值为523.38万元,比510万元要大,说明实际收益率比16%高。
利率 未来现金流入现值
16% 523.38
i 510
18% 499.32
(i-16%)/(18%-16%)=(510-523.38)/(499.32-523.38)
即我们要求的收益率在16%和18%之间,采用插值法计算如下:
(16%-x)/(16%-18%)=(523.38-510.00)/(523.38-499.32)
X=16%+1.11%=17.11%
说明该项投资的收益率为17.11%。
若预期收益率高于投资人要求的必要收益率,则可行。
相关文章: