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2011年中级会计职称考试财务管理辅导:资本结构(1)

来源:233网校 2010年5月31日

  资本结构的含义

  资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。

  资本结构有广义和狭义之分。

  狭义的资本结构是指各种长期资本价值的构成及其比例关系,尤其是长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系;

  广义的资本结构是指全部资金(包括长期资金、短期资金)的结构。

  本章所指资本结构是指狭义的资本结构。

  影响资金结构的因素

  影响资金结构的因素包括:

  1.企业财务状况;

  企业获利能力越强、财务状况越好,举债筹资越有吸引力。

  2.企业资产结构;

  (1)拥有大量固定资产的企业,主要通过长期负债和发行股票筹集资金。

  (2)拥有较多流动资产的企业,更多依赖流动负债筹集资金

  (3)资产适用于抵押贷款的公司举债额较多

  (4)以研发为主的公司负债很少

  3.企业产品销售情况;

  销售比较稳定,获利能力也相对稳定,企业负担固定财务费用的能力相对较强;如果销售具有较强周期性,则企业将冒较大财务风险。

  4.投资者和管理人员的态度;

  企业股权分散,会更多采用发行股票方式筹集资金;喜欢冒险的财务管理人员,可能会按票较高的负债比例。

  5.贷款人和信用评级机构的影响;

  6.行业因素;

  7.所得税税率的高低;

  所得税税率越高,负债的好处越多

  8.利率水平的变动趋势等。

  财务管理人员认为利率暂时较低,将来有可能上升,企业应大量发行长期债券。

  【2008年多选】根据现有资本结构理论,下列各项中,属于影响资本结构决策因素的有( )。

  A.企业资产结构

  B.企业财务状况

  C.企业产品销售状况

  D.企业技术人员学历结构

  答案:ABC

  【2008年判断题】如果销售具有较强的周期性,则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。( )

  答案:√

  解析:如果销售具有较强的周期性,则企业将冒较大的财务风险,所以,不宜过多采取负债筹资。

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