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2011年中级会计职称考试财务管理辅导:证券投资(4)

来源:233网校 2010年6月2日

  认股权证、优先认股权、可转换债券

  (一)认股权证

  认股权证是由股份公司发行的,能够按特定的价格、在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。

  认股权证的价值

  认股权证有理论价值与实际价值之分。其理论价值可用下式计算:

  V=max[(P-E)×N, 0]

  式中,V为认股权证理论价值;P为普通股市价;E为认购价格;N为每一认股权可认购的普通股股数。

  影响认股权证理论价值的主要因素有:

  (1)换股比率。每份认股权能认购的普通股份数越多,其理论价值就越大。

  (2)普通股市价。市价越高,认股权证的理论价值就越大。

  (3)执行价格。执行价格越低,认股权证持有者为换股而付出的代价就越小,普通股市价高于执行价格的机会就越大,认股权证的理论价值就越大。

  (4)剩余有效期间。剩余有效期越长,市价高于执行价格的可能性就越大,认股权证的理论

  价值就越大。

  认股权证的实际价值是由市场供求关系所决定的。由于套利行为的存在,认股权证的实际价值通常高于其理论价值。

  【2008年判断】认股权证的实际价值是由市场供求关系决定的,由于套利行为的存在,认股权证的实际价值通常不等于其理论价值。( )

  答案:√

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