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2011年中级会计职称《财务管理》第三章知识点(5)

来源:233网校 2011年1月4日

2011年中级会计职称考试《财务管理》科目
第三章 筹资管理

  知识点、发行普通股股票

  (一)股票的特征与分类

  1.股票的特点

永久性 发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金,没有期限,不需归还
流通性 股票特别是上市公司发行的股票具有很强的变现能力,流动性很强
风险性 股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序
参与性 股东作为股份公司的所有者,拥有参与企业管理的权利

  2.股东的权利

  (1)公司管理权;

  (2)收益分享权;

  (3)股份转让权;

  (4)优先认股权;

  (5)剩余财产要求权。

  3.股票的分类

分类标志 类型 说  明



股东权利和义务

普通股
公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务,不加特别限制的,股利不固定的股票
【说明】是公司最基本的股票,股份有限公司通常情况只发行普通股

优先股
公司发行的具有一定优先权的股票,其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上
【说明】优先股股东在股东大会上无表决权,在参与公司经营管理上受到一定的限制,仅对涉及优先股股利的问题有表决权
票面是否记名 记名股票 股票票面上记载有股东姓名或将名称记入公司股东名册的股票
无记名股票 不登记股东名称,公司只记载股票数量、编号及发行日期

发行对象和上市地点
A股 境内发行、境内上市,以人民币标明面值,以人民币认购和交易
B股 境内公司发行,境内上市交易,以人民币标明面值,以外币认购和交易
H股 注册地在内地,在香港上市的股票
N股 在纽约上市
S股 在新加坡上市

  【提示】我国《公司法》规定,公司向发起人、国家授权投资机构和法人发行的股票,为记名股票;向社会公众发行的股票,可以为记名股票,也可以为无记名股票。

  (二)股份有限公司的设立、股票的发行与上市

股份有限公司首次发行股票的一般程序 1.发起人认足股份,缴付股资
2.提出公开募集股份的申请
3.公告招股说明书,签订承销协议
4.招认股份,缴纳股款
5.召开创立大会,选举董事会、监事会
6.办理公司设立登记、交割股票

股票上市的目的
1.便于筹措新资金
2.促进股权流通和转让
3.促进股权分散化
4.便于确定公司价值

股票上市对公司的不利影响
1.上市成本较高,手续复杂严格
2.公司将负担较高的信息披露成本
3.信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密
4.股价有时会歪曲公司的实际情况,影响公司声誉
5.可能会分散公司的控制权,造成管理上的困难

  (三)上市公司的股票发行

  1.公司设立时,与非上市不公开发行股票相比,上市公开发行股票的优缺点:

  优点:发行范围广,发行对象多,易于足额筹集资本,有利于提高公司的知名度;

  缺点:审批手续复杂严格,发行成本高。

  2.公司设立后再融资,上市公司定向增发与非上市定向增发相比较,其优势在于:

  (1)有利于引入战略投资者和机构投资者;

  (2)有利于利用上市公司的市场化估值溢价,将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值;

  (3)定向增发是一种主要的并购手段,特别是资产并购型定向增发,有利于集团企业整体上市,并同时减轻并购的现金流压力。

  (四)引入战略投资者

含义 战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力,与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人

基本要求
1.要与公司的经营业务联系紧密
2.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票
3.要具有相当的资金实力,且持股数量较多

作用
1.提升公司形象,提高资本市场认同度
2.优化股权结构,健全公司法人治理
3.提高公司资源整合能力,增强公司的核心竞争力
4.达到阶段性的融资目标,加快实现公司上市融资的进程

  (五)发行普通股的筹资特点

  1.所有权与经营权相分离,分散公司控制权,有利于公司自主管理、自主经营

  2.没有固定的股息负担,资本成本较低

  3.能增强公司的社会声誉

  4.促进股权流通和转让

  5.筹资费用较高,手续复杂

  6.不易尽快形成生产能力

  7.公司控制权分散,容易被经理人控制

  【提示】这里的资本成本较低是相对于吸收直接投资而言的;如果相对于债务筹资,则普通股的资本成本较高。

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