2011年中级会计职称考试《财务管理》科目
第三章 筹资管理
知识点、发行普通股股票
（一）股票的特征与分类
1.股票的特点
| 永久性 | 发行股票所筹资金属于公司的长期自有资金，没有期限，不需归还 |
| 流通性 | 股票特别是上市公司发行的股票具有很强的变现能力，流动性很强 |
| 风险性 | 股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序 |
| 参与性 | 股东作为股份公司的所有者，拥有参与企业管理的权利 |
2.股东的权利
（1）公司管理权；
（2）收益分享权；
（3）股份转让权；
（4）优先认股权；
（5）剩余财产要求权。
3.股票的分类
| 分类标志 | 类型 | 说 明 |
股东权利和义务 |
普通股 |
公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股票 【说明】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情况只发行普通股 |
优先股 |
公司发行的具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上 【说明】优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定的限制，仅对涉及优先股股利的问题有表决权 | |
| 票面是否记名 | 记名股票 | 股票票面上记载有股东姓名或将名称记入公司股东名册的股票 |
| 无记名股票 | 不登记股东名称，公司只记载股票数量、编号及发行日期 | |
发行对象和上市地点 |
A股 | 境内发行、境内上市，以人民币标明面值，以人民币认购和交易 |
| B股 | 境内公司发行，境内上市交易，以人民币标明面值，以外币认购和交易 | |
| H股 | 注册地在内地，在香港上市的股票 | |
| N股 | 在纽约上市 | |
| S股 | 在新加坡上市 |
【提示】我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资机构和法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
（二）股份有限公司的设立、股票的发行与上市
| 股份有限公司首次发行股票的一般程序 | 1.发起人认足股份，缴付股资 2.提出公开募集股份的申请 3.公告招股说明书，签订承销协议 4.招认股份，缴纳股款 5.召开创立大会，选举董事会、监事会 6.办理公司设立登记、交割股票 |
股票上市的目的 |
1.便于筹措新资金 2.促进股权流通和转让 3.促进股权分散化 4.便于确定公司价值 |
股票上市对公司的不利影响 |
1.上市成本较高，手续复杂严格 2.公司将负担较高的信息披露成本 3.信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密 4.股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉 5.可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难 |
（三）上市公司的股票发行
1.公司设立时，与非上市不公开发行股票相比，上市公开发行股票的优缺点：
优点：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，有利于提高公司的知名度；
缺点：审批手续复杂严格，发行成本高。
2.公司设立后再融资，上市公司定向增发与非上市定向增发相比较，其优势在于：
（1）有利于引入战略投资者和机构投资者；
（2）有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；
（3）定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。
（四）引入战略投资者
| 含义 | 战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人 |
基本要求 |
1.要与公司的经营业务联系紧密 2.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票 3.要具有相当的资金实力，且持股数量较多 |
作用 |
1.提升公司形象，提高资本市场认同度 2.优化股权结构，健全公司法人治理 3.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力 4.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程 |
（五）发行普通股的筹资特点
1.所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营
2.没有固定的股息负担，资本成本较低
3.能增强公司的社会声誉
4.促进股权流通和转让
5.筹资费用较高，手续复杂
6.不易尽快形成生产能力
7.公司控制权分散，容易被经理人控制
【提示】这里的资本成本较低是相对于吸收直接投资而言的；如果相对于债务筹资，则普通股的资本成本较高。
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