（五）平均资本成本
1.平均资本成本含义
企业平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。
2.权数的比较
| 分类 | 含义 | 优缺点 |
| 账面价值权数 | 以会计报表账面价值为基础来计算资本权数 | 优点：资料容易取得，计算结果比较稳定。 缺点：不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构。 |
| 市场价值权数 | 以现行市价为基础来计算资本权数 | 优点：能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。 缺点：现行市价处于经常变动之中，不容易取得；现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。 |
| 目标价值权数 | 以预计的未来价值为基础来确定资本权数 | 优点：适用于未来的筹资决策，能体现决策的相关性。 缺点：目标价值的确定难免具有主观性。 |
【例题·单选题】某企业权益和负债资金的比例为6：4，债务资本成本为7%，股东权益资本成本是15%，所得税税率为25%，则平均资本成本为（ ）。
A. 11.8% B. 13%
C. 8.4 D. 11%
【答案】A
【解析】平均资本成本＝7%×4/10＋15%×6/10＝11.8%
（六）边际资本成本
边际资本成本是企业追加筹资的成本，是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。
【例题·单选题】某公司设定的目标资本结构为：银行借款20%、公司债券15%、普通股65%.现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，普通股权益15%.追加筹资300万元的边际资本成本为（ ）。
A. 12.95% B. 13.5%
C. 8% D. 13.2%
【答案】A
【解析】边际资本成本＝20%×7%＋15%×12%＋65%×15%＝12.95%
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