2011年中级会计职称考试《财务管理》科目
第四章 投资管理
知识点十、投资项目净现金流量的测算
(一)现金流量的分类
分类 标准 |
类别 | 具体构成 |
流量方向 | 现金流入量 (产出类财务可行性要素) |
营业收入、补贴收入、回收固定资产余值、回收流动资金 |
现金流出量 (投入类财务可行性要素) |
建设投资、流动资金投资、经营成本、维持运营投资、营业税金及附加、企业所得税 |
(二)基本公式
1.新建投资项目简化法涉及的公式:
建设期某年净现金流量=-该年原始投资额
运营期某年所得税前净现金流量=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资-该年流动资金投资
2.单纯固定资产投资项目涉及的公式:
建设期某年净现金流量=-该年发生的固定资产投资额
【提示】单纯固定资产投资项目是指如果某投资项目的原始投资中,只涉及到形成固定资产的费用,而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资金投资,甚至连预备费也可以不考虑。
运营期某年所得税前净现金流量=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值
运营期某年所得税后净现金流量=运营期某年所得税前净现金流量-(该年因使用该固定资产新增的息税前利润-利息)×所得税税率
【提示】
1.在不考虑回收额的情况下:
运营期某年所得税后净现金流量=运营期某年所得税前净现金流量-所得税
=EBIT+折旧-(EBIT-I)×T
=(EBIT-I)+I-(EBIT-I)×T+折旧
=(EBIT-I)-(EBIT-I)×T+折旧+I
=(EBIT-I)×(1-T)+折旧+I
=净利润+折旧 利息
2.对于建设期来说,净现金流量一般为负或等于零;对于运营期来说,既会发生现金流入,也会发生现金流出,并且一般流入大于流出,净现金流量多为正。
3.建设投资在建设期内有关年度的年初发生。但是需要注意,按照教材假设,有以下几个方面需要特别考虑:
费用项目 | 详细情形 | 资金支付时点 |
固定资产费用 | 建设期为零或不到一年,且为自营建造时 | 建设起点一次投入 |
建设期达到或超过一年,且为自营建造 | 建设起点和以后各年年初分次投入 | |
建设期达到或超过一年,且为出包建造 | 建设起点和建设期末分次投入 | |
无形资产费用 | 建设期取得时一次投入(具体时点教材没有给出,如果题目没有给出,假设在期初发生) | |
其他资产费用 | 生产准备费 | 建设期末一次投入 |
开办费 | 建设期内分次投入(具体时点教材没有给出,如果题目没有给出,假设在期初发生) | |
预备费 | 建设期末一次投入 |
4.经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生;
5.项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改造项目除外)。