第六章 投资管理[考情分析及题型分布]
第一节 投资管理的主要内容
企业投资，简言之，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。
一、企业投资的意义
（一）投资是企业生存与发展的基本前提
通过投资支出，企业购建企业的流动资产和长期资产，形成企业的生产条件和生产能力。投资决策的正确与否，直接关系到企业的兴衰成败。
（二）投资是获取利润的基本前提
通过投资形成了企业的生产经营能力，企业才能开展具体的经营活动，获取经营利润。那些以购买股票、证券等有价证券方式向其他单位的投资，可以取得股利或债息来获取投资收益，也可以转让证券来获取资本利得。
（三）投资是企业风险控制的重要手段
二、企业投资管理的特点
与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在：
（一）属于企业的战略性决策
企业的投资活动一般涉及到企业未来的经营发展方向、生产能力规模等问题，如厂房设备的新建与更新、新产品的研制与开发、对其他企业的股权控制等。
企业投资主要涉及到劳动资料要素方面，包括生产经营所需的固定资产的购建、无形资产的获取等。企业的投资活动先于经营活动，这些投资活动，往往需要一次性地投入大量的资金，并在一段较长的时期内发生作用，对企业经营活动的方向产生重大影响。
（二）属于企业的非程序化管理
企业有些经济活动往往不会经常性地重复出现，如新产品的开发、设备更新更换、企业兼并合并等，称为非例行性活动。对这类非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。
企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，是非经常发生的。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理。每一次投资的背景、特点、要求等都不一样，无明显的规律性可遵循，管理时更需要周密思考，慎重考虑。
（三）投资价值的波动性大
未来收益的获得具有较强的不确定性，其价值也具有较强的波动性。企业投资管理决策时，要充分考虑投资项目的时间价值和风险价值。
投资项目的价值也是不易确定的。
三、企业投资的分类
（一）直接投资和间接投资
按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资。
直接投资，是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。
间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。
（二）项目投资与证券投资
按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。
企业可以通过投资，购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。这类投资，称为项目投资。项目投资属于直接投资。
企业可以通过投资，购买具有权益性的证券资产，通过证券资产上所赋予的权力，间接控制被投资企业的生产经营活动，获取投资收益。这种投资，称为证券投资。
证券投资属于间接投资。
直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资和证券投资强调的是投资的对象性。
（三）发展性投资与维持性投资
按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资可以划分为发展性投资和维持性投资。
发展性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。
维持性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。
（四）对内投资与对外投资
按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资。
（五）独立投资与互斥投资
按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。
独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。独立投资项目决策考虑的是方案本身是否满足某种决策标准。
互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代、不能同时并存。互斥投资项目决策考虑的是各方案之间的排斥性，也许每个方案都是可行方案，但互斥决策需要从中选择最优方案。
四、投资管理的原则
（一）可行性分析原则
投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性，这种效益性是明显的和长期的。财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。
财务可行性分析是投资项目可行性分析的主要内容。
财务可行性分析的主要方面和内容包括：①收入、费用和利润等经营成果指标的分析；②资产、负债、所有者权益等财务状况指标的分析；③资金筹集和配置的分析；④资金流转和回收等资金运行过程的分析；⑤项目现金流量、净现值、内含报酬率等项目经济性效益指标的分析；⑥项目收益与风险关系的分析等。
（二）结构平衡原则
投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发展性投资与维持性投资配合关系、对内投资与对外投资顺序关系、直接投资与间接投资分布关系，等等。
（三）报考监控原则
投资的报考监控，是指对投资项目实施过程中的进程控制。特别是对于那些工程量大、工期长的建造项目来说，有一个具体的投资过程，需要按工程预算实施有效的报考投资控制。
在持有金融资产过程中，要广泛收集投资对象和资本市场的相关信息，全面了解被投资单位的财务状况和经营成果，保护自身的投资权益。这就需要分析资本市场上资本的供求关系状况，预计市场利率的波动和变化趋势，报考地估算投资价值，寻找转让证券资产和收回投资的最佳时机。
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