【考点六】各种筹资方式对比的特点
（一）股权筹资与债务筹资对比的优缺点
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内容 | |
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优点 |
1.是企业稳定的资本基础 |
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2.是企业良好的信誉基础 | |
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3.财务风险较小 | |
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缺点 |
1.资本成本负担较重 |
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2.容易分散公司的控制权 | |
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3.信息沟通与披露成本较大 |
【例题9·多选题】与负债筹资相比，股票筹资的特点是（ ）。
A.财务风险大
B.资本成本高
C.信息沟通与披露成本较大
D.分散控制权
【答案】BCD
【解析】负债筹资有还本付息的压力，而股票筹资没有还本付息的压力，所以股票筹资的财务风险小，选项A不正确。
（二）各种权益筹资方式特点比较
| 项目 |
吸收直接投资 |
发行普通股 |
留存收益 |
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生产能力形成 |
能够尽快形成生产能力 |
不易尽快形成生产能力 |
- |
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资本成本 |
最高（投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配） |
居中（没有固定的股息负担） |
最低 |
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筹资费用 |
手续相对比较简便，筹资费用较低 |
手续复杂，筹资费用高 |
没有筹资费 |
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产权交易 |
不利于产权交易 |
促进股权流通和转让 |
- |
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公司控制权 |
公司控制权集中，不利于公司治理 |
公司控制权分散，公司容易被经理人控制 |
不影响 |
|
公司与投资者的沟通 |
公司与投资者容易进行信息沟通 |
公司与投资者不容易进行信息沟通 |
- |
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筹资数额 |
筹资数额较大 |
筹资数额较大 |
筹资数额有限 |
【例题10·单选题】下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式相比的缺点的是（ ）。
A.限制条件多 B.财务风险大
C.控制权分散 D.资本成本高
【答案】D
【解析】本题考点是各种筹资方式优缺点的比较。选项A、B是债务筹资的特点。吸收直接投资相比股票筹资是有利于集中控制权，所以选项C不对。
【例题11·多选题】留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ ）。（2011年）
A.筹资数额有限 B.不存在资本成本
C.不发生筹资费用 D.改变控制权结构
【答案】AC
【解析】留存收益筹资的特点：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。
（三）各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较
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项目 |
银行借款 |
发行公司债券 |
融资租赁 |
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筹资速度 |
快 |
慢 |
快 |
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筹资的限制条件 |
最多 |
较少 |
最少 |
|
筹资弹性 |
大 |
小 |
- |
|
筹资数量 |
有限 |
大 |
有限 |
|
社会声誉 |
- |
提高 |
- |
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发行资格 |
- |
要求高，手续复杂 |
- |
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设备陈旧风险 |
承担 |
承担 |
免遭设备陈旧过时的风险 |
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资本成本 |
较低 |
居中 |
最高 |
【例题12·多选题】长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ）。
A.筹资速度快 B.筹资弹性大
C.筹资费用大 D.债务利息高
【答案】AB
【解析】选项C、D是长期债券筹资的特点。
【例题13·单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。（2012年）
A.资本成本低
B.融资风险小
C.融资期限长
D.融资限制少
【答案】A
【解析】融资租赁的筹资特点如下：（1）无须大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本高。
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