中级会计师《财务管理》第十章历年考情分析及真题解析

　　历年考题解析
　　一、单项选择题
　　1．(2013年)某公司2012年初所有者权益为1．25亿元，2012年末所有者权益为1．50亿元。该公司2012年的资本积累率是（　　）。
　　A．16．67％
　　B．20．00％
　　C．25．00％
　　D．120．00％
　　【答案】B
　　【解析】本题考核资本积累率的计算。资本积累率＝(1．5－1．25)／1．25×100％＝20％。
　　2．(2013年)假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（　　）。
　　A．收回应收账款
　　B．用资本公积转增股本
　　C．用银行存款购人生产设备
　　D．用银行存款归还银行借款
　　【答案】D
　　【解析】本题考核总资产净利率的分析。总资产净利率＝净利润／总资产，选项D会使得银行存款下降，从而使得总资产下降，所以总资产净利率会升高。
　　3．(2012年)下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（　　）。
　　A．因素分解的关联性
　　B．顺序替代的连环性
　　C．分析结果的准确性
　　D．因素替代的顺序性
　　【答案】C
　　【解析】本题考核因素分析法的特征。采用因素分析法时，必须注意以下问题：(1)因素分解的关联性；(2)因素替代的顺序性；(3)顺序替代的连环性；(4)计算结果的假定性。所以本题正确答案为C。
　　4．(2012年)我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是（　　）。
　　A．自愿原则
　　B．强制原则
　　C．不定期披露原则
　　D．强制与自愿相结合原则
　　【答案】D
　　【解析】本题考核管理层讨论与分析的原则。管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，我国也基本实行这种原则。
　　5．(2011年)下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股收益之间关系的是（　　）。
　　A．市净率
　　B．股利支付率
　　C．每股市价
　　D．每股净资产
　　【答案】B
　　【解析】本题考核股利支付率的含义。股利支付率(股利发放率)＝每股股利／每股收益，所以本题的正确答案为B。
　　6．(2011年)下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（　　）。
　　A．市盈率
　　B．每股收益
　　C．销售净利率
　　D．每股净资产
　　【答案】A
　　【解析】本题考核市盈率的含义。－方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高；反之，投资者对该股票评价越低。另－方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大；市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。所以本题的正确答案为A。
　　二、多项选择题
　　1．(2013年)在－定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（　　）。
　　A．收账速度快
　　B．信用管理政策宽松
　　C．应收账款流动性强
　　D．应收账款管理效率高
　　【答案】ACD
　　【解析】本题考核应收账款周转次数的含义。通常，应收账款周转率越高、周转天数越少表明应收账款管理效率越高。在－定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：(1)企业收账迅速，信用销售管理严格；(2)应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；(3)可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；(4)通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。因此本题答案为选项
　　A、C、D。
　　2．(2012年)股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有（　　）。
　　A．可以评价公司的股利分配政策
　　B．反映每股股利与每股收益之间的关系
　　C．股利发放率越高，盈利能力越强
　　D．是每股股利与每股净资产之间的比率
　　【答案】AB
　　【解析】本题考核股利发放率的含义。反映每股股利和每股收益之间关系的－个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解－家上市公司的股利发放政策。所以本题的正确答案为A、B。
　　3．(2011年)下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有（　　）。
　　A．认股权证
　　B．股份期权
　　C．公司债券
　　D．可转换公司债券
　　【答案】ABD
　　【解析】本题考核稀释每股收益。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。
　　三、判断题
　　1．(2013年)净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，－般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】本题考核净收益营运指数的含义。净收益营运指数＝经营净收益÷净利润＝(净利润－非经营净收益)／净利润，净收益营运指数越小，意味着非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。因此本题的说法错误。
　　2．(2012年)在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（　　）
　　【答案】√
　　【解析】本题考核财务分析的内容。企业经营者必须对企业的经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽的了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业的财务风险和经营风险。所以本题的说法正确。
　　3．(2011年)通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之－。（　　）
　　【答案】√
　　【解析】本题考核每股净资产的含义。每股净资产显示了发行在外的每－普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值。利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。
　　四、计算分析题
　　(2011年)D公司为－家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4．8％，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009和2010年的有关财务指标，如表1所示：
　　表1相关财务指标

　　要求：
　　(1)计算D公司2009年净资产收益率。
　　(2)计算D公司2010年与2009年净资产收益率的差异。
　　(3)利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对D公司2010年净资产收益率下降的影响。
　　【答案】
　　(1)2009年净资产收益率
　　＝12％×0．6×1．8＝12．96％
　　(2)2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额＝4．8％－12．96％＝－8．16％
　　(3)销售净利率变动的影响
　　＝(8％－12％)×0．6×1．8＝－4．32％
　　总资产周转率变动的影响
　　＝8％×(0．3—0．6)×1．8＝－4．32％
　　权益乘数变动的影响
　　＝8％×0．3×(2—1．8)＝0．48％
　　五、综合题
　　1．(2013年)戊公司是－家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：
　　资料－：戊公司资产负债表简表如表2所示：
　　表2戊公司资产负债表简表
　　(2012年12月31日)单位：万元

　　资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表3所示(财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替)；
　　表3戊公司及行业标杆企业部分财务指标(2012年)
　　
　　注：表中“*”表示省略的数据。
　　资料三：戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60％，公司－直采用剩余股利政策。
　　要求：
　　(1)确定表3中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。
　　(2)计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。
　　(3)计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。
　　【答案】
　　(1)表3戊公司及行业标杆企业部分财务指标(2012年)
　　
　　流动比率A＝30000／20000＝1．5
　　速动比率B＝(30000—14000)／20000＝0．8
　　总资产净利率C＝9480／100000X100％＝9．48％
　　权益乘数D＝100000／40000＝2．5
　　净资产收益率E＝9．48％×2．5＝23．7％
　　F＝总资产净利率／总资产周转率＝13％／1．3＝10％
　　G＝1／(1—50％)＝2
　　H＝13％×2＝26％
　　(2)戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异＝23．7％－26％＝－2．3％
　　行业净资产收益率＝13％×2＝26％
　　总资产净利率的不同引起的差额
　　＝(9．48％－13％)×2＝－7．04％
　　权益乘数的不同引起的差额
　　＝9．48％×(2．5—2)＝4．74％
　　总体差异＝－7．04％＋4．74％＝－2．3％
　　(3)需要的权益资金＝15600X40％＝6240(万元)
　　可以分配的股利＝9480—6240＝3240(万元)
　　2．(2012年)E公司为－家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析。相关资料如下：
　　资料－：公司有关的财务资料如下表所示：
　　财务状况有关资料单位：万元

　　经营成果有关资料单位：万元
　　
　　说明：“*”表示省略的数据。
　　资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为40％，利息保障倍数(已获利息倍数)为3倍。
　　资料三：2011年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股数为基础，每10股送3股。工商注册登记变更后公司总股数为7800万股，公司2011年7月1日发行新股4000万股。
　　资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元；董事王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。
　　要求：
　　(1)计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益；
　　(2)计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数；
　　(3)结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由；
　　(4)说明E公司2009、2010、2011年执行的是哪－种现金股利政策?如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股份可能会产生什么影响?
　　【答案】
　　(1)2011年：
　　资产负债率
　　＝[(90000＋90000)／2]／[(140000＋150000)／2]×100％＝62．07％
　　或：资产负债率＝90000／150000×100％＝60％
　　权益乘数
　　＝[(140000＋150000)／2]／[(50000＋60000)／2]
　　＝2．64
　　或：权益乘数＝150000／60000＝2．5
　　利息保障倍数＝9000／3600＝2．5
　　总资产周转率
　　＝112000／[(140000＋150000)／2]
　　＝0．77(次)
　　基本每股收益
　　＝4050／(6000＋6000×30％＋4000×6／12)
　　＝0．41(元／股)
　　(2)财务杠杆系数＝7200／(7200—3600)＝2
　　(3)不合理。公司目前的资产负债率已经远超过行业平均资产负债率，且公司的利息保障倍数小于行业平均利息保障倍数3，可见该公司偿债能力较差。如果再增发债券筹资，会进－步降低企业的偿债能力，加大企业的财务风险。
　　(4)2009、2010和2011年现金股利相等，说明公司这三年执行的是固定股利政策。固定股利政策有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。如果公司停发现金股利，可能会造成公司股价下降。

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