第二节 基本的财务报表分析
一、偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
每元“流动负债”由多少XX资产保障。指标包括：营运资金、流动比率、速动比率和现金比率。
1.营运资金＝流动资产－流动负债
2.流动比率＝流动资产÷流动负债
合理的最低流动比率是2，但该比率较易人为操纵，营业周期短、应收账款和存货的周转速度快的企业其流动比率可以低一些。
一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
3.速动比率＝速动资产÷流动负债
货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；重要影响因素是应收账款的变现能力。
4.现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债
①现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力。②0.2的现金比率就可以接受。③比率过高影响企业盈利能力。
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力分析涉及债务的均为“负债总额”。
1.资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
①营业周期短的企业，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率；
②流动资产占的比率比较大的企业可以适当提高资产负债率；
③兴旺期间的企业可适当提高资产负债率；
④利率提高和通货膨胀率影响，加大实际利率水平，增加偿债压力，应降低资产负债率；
2.产权比率(资本负债率)＝负债总额÷所有者权益×100%
①当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，这时的产权比率可适当高些。②产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。
3.权益乘数＝总资产÷股东权益
权益乘数=1+产权比率=1/(1-资产负债率)
4.利息保障倍数＝息税前利润/全部利息费用(包括资本化利息)
①利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。②在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力。③在分析时需要比较企业连续多个会计年度（如5年）的利息保障倍数。
（三）影响偿债能力的其他因素
1.可动用的银行贷款指标或授信额度。2.资产质量。3.或有事项和承诺事项，也会加大企业偿债义务。4.经营租赁，会影响企业的偿债能力。
二、营运能力分析
（一）流动资产营运能力分析
1.应收账款周转率＝销售收入净额÷应收账款平均余额
【提示】应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高
注意：①销售收入使用利润表中的“营业收入”；②应收账款包括 “应收账款”和“应收票据”等；③应收账款应为未扣除坏账准备的金额；④应收账款周转率最好使用多个时点的平均数，
2.存货周转率＝销售成本÷存货平均余额
【提示】存货周转速度越快，占用水平越低，会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。
注意：①存货周转率的高低应注意行业的可比性；②反映的是存货整体的周转情况；③应结合应收账款周转情况和信用政策进行分析。
3.流动资产周转率＝销售收入净额÷流动资产平均余额
（二）固定资产营运能力分析
固定资产周转率＝销售收入净额÷固定资产平均净值
注意：①固定资产净值＝固定资产原值－累计折旧 ②固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高
（三）总资产运营能力分析
总资产周转率＝销售收入净额÷资产平均总额
如果资金占用的波动性较大，应按照各月份的资金占用额计算。如：
季平均占用额＝（1/2季初＋第一月末＋第二月末＋1/2季末）÷3
三、盈利能力分析
销售毛利率＝销售毛利÷销售收入
销售净利率＝净利润÷销售收入
总资产净利率＝（净利润÷平均总资产）×100%
净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100%
四、发展能力分析
销售收入增长率＝本年销售收入增长额/上年销售收入×100%
总资产增长率＝本年资产增长额/年初资产总额×100%
营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%
资本积累率(所有者权益增长率)＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%
(1+资本三年平均增长率)3=本年数额/三年前的数额
资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100%
除受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响
五、现金流量分析
（一） 获取现金能力的分析
销售现金比率＝经营活动现金流量净额÷销售收入
每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额÷普通股股数
全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷企业平均资产总额×100%
【提示】它说明企业全部资产产生现金的能力
（二）收益质量分析
净收益营运指数＝经营净收益÷净利润
其中：经营净收益＝净利润－非经营净收益
非经营净收益是指投资活动和筹资活动所产生的投资收益、财务费用和营业外收支等。
净收益营运指数越小,,收益质量越差,可持续性较低。
现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金
其中，经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用
①现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，收益质量低。
②现金营运指数小于1，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。
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