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总杠杆效应
1. 计算公式
①基本计算公式 DTL=普通股盈余变动率/产销量变动率
②按简化公式(基期公式)计算
DTL=DOL×DFL=基期边际贡献/基期利润总额=M/(M-F-I)
2.总杠杆与公司风险的关系运用(经营风险与财务风险反向搭配)
成本不同的企业:
(1)固定资产比重较大的资本密集型企业:经营杠杆系数高,经营风险大,企业筹资主要依靠权益资本,以保持较小的财务杠杆系数和财务风险;
(2)变动成本比重较大的劳动密集型企业:经营杠杆系数低,经营风险小,企业筹资主要依靠债务资本,保持较大的财务杠杆系数和财务风险。
不同发展阶段的企业:
(1)在企业初创阶段:产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本,在较低程度上使用财务杠杆。
(2)在企业扩张成熟期:产品市场占有率高,产销业务量大,经营杠杆系数小,此时,企业资本结构中可扩大债务资产比重,在较高程度上使用财务杠杆。
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