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2019年中级财务管理考点：可转换债券
第四章 筹资管理(上) 第四节 衍生工具筹资
一、可转换债券
(一)含义、分类及基本性质
含义：是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体
分类：不可分离的可转换债券；可分离交易的可转换债券
基本性质：证券期权性；资本转换性；赎回与回售；
(二)可转换债券的基本要素
1. 标的股票。可转换债券转换期权的标的物是可转换成的公司股票。
2. 票面利率。可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。
3. 转换价格。转换价格是指可转换债券在转换期内据以转换为普通股的折算价格，即将可转换债券转换为普通股的每股普通股的价格。
4. 转换比率。转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
5. 转换期。转换期指的是可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。
6. 赎回条款
7. 回售条款
8. 强制性转换条款
(三)可转换债券的发行条件
(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
(2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％。
(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。
(四)可转换债券的筹资特点
优点：
（1）筹资具有灵活性：将债务筹资功能和股票筹资功能结合起来
（2）资本成本较低：利率低于同一条件下普通债权的利率；转为普通股时，无须另外支付筹资费用。
（3）筹资效率高
缺点：存在一定的财务压力：存在不转换的财务压力；存在回售的财务压力
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