实业企业是资本市场上主要的筹资者之一。出于创立性、支付性、扩张性和调整性的筹资动机，企业可以选择股权筹资方式or债务筹资方式（最基本，本篇仅讲解这两种方式）。这两种筹资方式各有利弊，基于此，企业需要借助“资本成本率”这一指标来进行选择。
一、筹资管理的原则
【总结】
综上所述，涉及到计算指标的原则主要是后两项，即来源经济和结构合理。力求降低筹资成本→二选一时，选择筹资成本低的方案；优化资本结构→组筹资方案时，根据企业的偿债能力组合。
二、各类筹资方式优缺点的比较
（一）三种债务筹资方式的特征比较
（二）三种股权筹资方式的特征比较
（三）股权筹资和债务筹资比较（非全部的优缺点，仅列举了比较点）
三、资本成本
资本成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。资本成本通常用相对数表示，即资本成本率。
用白话来讲，资本成本=借钱的手续费+后续支付的利息/股利
【真题再现】
（2018年单选题）资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是（ ）。
A、向银行支付的借款手续费
B、向股东支付的股利
C、发行股票支付的宣传费
D、发行债券支付的发行费
（一）个别资本成本的计算——通用公式
（上表来自葛广宇老师《中级财务管理》精讲班第60讲＞＞）
【总结】要掌握个别资本成本的计算，学会通用公式即可，具体筹资方式的计算公式百变不离其中：（中级会计职称考试没有特指的情况下，通常采用一般模式计算资本成本）
（1）银行借款的资本成本率=[年利率×（1-所得税税率）] 【即税后利息】/（1-手续费率）【即筹资净额】
（2）同理可得公司债券的资本成本率=[年利息×（1-所得税税率）]÷[债券筹资总额×（1-手续费率）]
（3）优先股的资本成本率=优先股年固定股息／[优先股发行价格×（1-筹资费用率）]
（4）★需要格外注意的是普通股的资本成本率（有两种模式计算）：
①股利增长模型
KS=D1／[P0×（1-f）]+g，其中D1=D0×（1+g）
式中：g为股利增长率；f为筹资费用率；P0为目前股票市场价格；D0为本期股利；D1为预计第一期股利。
②资本资产定价模型
KS=Rf+β（Rm-Rf）
式中：Rf为无风险报酬率；Rm为市场平均报酬率；β为某股票贝塔系数。
（5）留存收益的资本成本率，与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用。
（二）平均资本成本的计算——将个别资本成本率和权数对应相乘再相加，求加权。
【真题再现】
（2016年计算分析题）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。
（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
参考答案：
（1）长期银行借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%
（2）债券资本成本=2000×6.86%×（1-25%）/[2000×（1-2%）]=5.25%
（3）优先股资本成本=3000×7.76%/[3000×（1-3%）]=8%
（4）留存收益资本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
（5）2016年完成筹资计划后企业资本总额=5000+5000=10000（万元）
平均资本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%。
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