中级财务管理公式大全：第五章 筹资管理（下）

中级财务管理最重要的内容——计算。不仅分布在主观题，客观题中也能考小计算。所以对于计算公式及其公式的运用，都必须在理解掌握。233网校学霸君为大家整理中级会计《财务管理》公式，赶紧来学习吧！

中级财务管理公式大全：第五章 筹资管理（下）

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资金需要量=（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）÷（1+预测期资金周转速度增长率）

【理解要点】销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。

敏感资产（敏感负债）销售百分比=基期敏感资产（敏感负债）/基期销售收入

（1）增加的资产=增加的敏感资产+非敏感资产的调整数

（2）增加的敏感负债=增量收入×敏感负债销售百分比=基期敏感负债×预计销售收入增长率

（3）增加的资金需要量=增加的资产-增加的敏感负债

（4）增加的留存收益=预计销售收入×预计销售净利率×利润留存率

【提示】股利支付率+利润留存率=1。

（5）外部融资需求量 =增加的资金需要量-增加的留存收益=增加的资产-增加的敏感负债-增加的留存收益

Y=a+bX

式中：Y为资金总额（资金占用量）；a为不变资金；b为单位产销量变动资金；X为产销量；bX为变动资金。

（1）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（以回归直线法为例）

∑Y=na+b∑X

∑XY=a∑X+b∑X²

联立上述两个方程，可以解得a和b的数值；式中n为历史资料的期数。

（2）采用逐项分析法预测（以高低点法为例）

①b=ΔY/ΔX=（Y₁-Y₀）/（X₁-X₀）

式中：Y₁为最高收入期对应的资金占用量；Y₀为最低收入期对应的资金占用量；X₁为最高销售收入；X₀为最低销售收入。

②a=Y₁-bX₁或a=Y₀-bX₀

【提示】高低点是根据销售收入的高低来选择的，资金占用量不是根据其高低选择，而是高低点的时期确定下来之后，对应的资金占用量随之确定；因此，销售收入最大时的资金占用量不一定最大。

资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）

【提示】该公式主要用于银行借款和公司债券资本成本的计算，尤其注意如果分母是利息，则需要考虑抵税的问题，即“年利息×（1-所得税税率）”；如果是优先股股息，则不能考虑抵税，因为股息是税后利润中支付。

1、银行借款资本成本率——一般模式

K_b=[借款额×年利率×（1-所得税税率）]/[借款额×（1-手续费率）]=[年利率×（1-所得税税率）] /（1-手续费率）

【折现模式】根据“现金流入现值=现金流出现值”，求折现率。现金流入包括筹资净额，现金流出包括税后利息和到期还本

2、公司债券资本成本率——一般模式

K_b=[年利息×（1-所得税税率）]÷[债券筹资总额×（1-手续费率）]

【折现模式】与银行借款方法相同

【注意】考试没有特指的情况下，通常采用一般模式计算资本成本；债券未指明如何发行时，默认平价发行。

3、优先股资本成本率：K_S=D／[P_n×（1-f）]

式中：K_S为优先股资本成本率；D为优先股年固定股息；P_n为优先股发行价格；f为筹资费用率。

4、普通股资本成本率

（1）股利增长模型：K_S=D₁／[P0×（1-f）]+g，D₁=D₀×（1+g）

其中：g为股利增长率；f为筹资费用率；P0为目前股票市场价格；D0为本期股利；D1为预计第一期股利。

（2）资本资产定价模型：K_S=R_f+β（R_m-R_f）

注意：留存收益的资本成本率，与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用。

4、平均资本成本的计算（计算方法——加权平均）：注意权数的选择

1、使用企业当前综合资本成本作为投资项目资本成本

应具备两个条件：①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同;②公司继续采用相同的资本结构为项目筹资。

2、运用可比公司法估计投资项目资本成本

①卸载可比公司财务杠杆

②加载待估计的投资项目财务杠杆

③根据得出的投资项目。权益计算股东权益成本

投资项目股东权益成本采用资本资产定价模型计算。

④计算投资项目的资本成本

投资项目的资本成本， 按加权平均方法计算，即综合资本成本。

1、债券价值评估

①典型债券的估值方法

②纯贴现债券的估值方法

③永续债券的估值方法

3、普通股价值评估

①股票估值的基本模型

②零成长股票的估值

③固定成长股票的估值

4、优先股价值评估

1、经营杠杆系数——DOL=（EBIT₀+F₀）/EBIT₀

2、财务杠杆系数——DFL=EBIT₀／（EBIT₀–I₀）=EBIT₀／[EBIT₀-I₀-D_p÷（1-T）]【同时存在固定利息的债务和固定股息的优先股】

3、总杠杆

DTL=DOL×DFL=（EBIT₀+F₀）/（EBIT₀ -I₀）【不存在优先股股息时】=（EBIT₀+F₀）／[EBIT₀-I₀-D_p÷（1-T）]【存在优先股股息时】

 [（EBIT-I₁）（1-T）-DP₁]／N₁= [（EBIT-I₂）（1-T）-DP₂]／N₂

【决策思路】①预期息税前利润或业务量大于每股收益无差别点时，应选择债务筹资方案（财务杠杆效应较大）；②反之，应选择股权筹资方案（财务杠杆效应较小）。

S=（EBIT－I）×（1－T）÷K_S

K_S=R_f+β（R_m-R_f）

K_W=K_b（B/V）+K_s（S/V）