中级会计《财务管理》高频考点：个别资本成本
1.债务资本成本
(1)一般模式 (不考虑货币时间价值) | 债务资本成本率=税后利息/筹资净额。 [提示] 债券的年利息根据面值和票面年利率计算，筹资总额根据发行价格确定。 |
(2)折现式 (考虑货币时间价值) | 债务未来还本付息(此处采用税后利息 )的现值与目前筹资净额相等时的折现率。 [提示] 利用时间价值原理计算折现率的通用公式:令现金流入的现值=现金流出的现值，求折现率。 |
2. 股权资本成本
(1)优先股的资本成本率（KS） | 固定股息率优先股，且各期股利相等:Ks=D / [P,X (l-f) ] 式中:Ks为优先股资本成本率；D为优先股年固定股息；Pn为优先股发行价格；f为筹资费用率。 [提示] 因为优先股股息是税后列支的，不能抵税，年资金占用费即为股息额，优先股股息=面值X 股息率 |
| (2) 普通股的资本成本率 | ①股利增长模型 KS=D1 / [P0X (1-f) ]+g D1=D0 X (1+g) 式中:g为股利增长率；f为筹资费用率，P0为目前股票市场价格；D0为本期股利；D1为预计第一期股利。 ②资本资产定价模型 Ks=Rf+ β (Rm-Rf) 式中: Rf为无风险报酬率；Rm为市场平均报酬率: β为某股票贝塔系数。 |
(3)留存收益的资本成本率 （KS） | ①留存收益筹资无须发生筹资费用。 ②与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用。 [提示] 使用资本资产定价模型计算资本成本时，普通股与留存收益的资本成本率相同。 |
1.计算思路:将个别资本成本率和权数对应相乘再相加。
2.权数的确定:账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数。
3.平均资本成本针对企业全部资本进行计算，不能只考虑追加筹资的部分。
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1、[单选题]某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是( )。
A.6.00%
B.6.03%
C.8.00%
D.8.04%
Kb=[年利率x(1-所得税税率)] /(1-筹资费率)=8%x(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。故选项B正确，选项A、C、D
不正确。
