2005年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案（二）

　　某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。
　　（1）A方案的有关资料如下：
　　金额单位：元
　　计算期　　　0　　　　1　　　　2　　　　3　　　　4　　　　5　　　　6　　　合计
　　净现金流量-60000　　0　　　30000　　30000　　20000　　20000　　30000　　　―
　　折现的净
　　现金流量　-60000　　0　　　24792　　22539　　13660　　12418　　16935　　30344
　　已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。
　　（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。
　　（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。
　　要求：
　　（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。
　　（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。
　　（3）计算C方案的年等额净回收额。
　　（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。
　　（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。
　　部分时间价值系数如下：
　　　　　t　　　　　　　6　　　　　8　　　　12
　　10%的年金现值系数　　4.3553　　　　-　　　　-
　　10%的回收系数　　　　0.2296　　0.1874　　　0.1468
　　参考答案：
　　（1）①因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3②净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元）；
　　（2）对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期＝3年＝6/2，所以该方案完全具备财务可行性；
　　对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2，所以该方案完全具备财务可行性；
　　对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2，所以该方案基本具备财务可行性。
　　（3）C方案的年等额净回收额＝净现值×（A/P，10%，12）＝70000×0.1468＝10276（元）
　　（4）三个方案的最短计算期为6年，所以B方案调整后的净现值＝年等额回收额×（P/A，10%，6）＝9370×4.3553＝40809（元）
　　（5）年等额净回收额法：
　　A方案的年等额回收额＝6967（元）
　　B方案的年等额回收额＝9370（元）
　　C方案的年等额回收额＝10276（元）
　　因为C方案的年等额回收额最大，所以应当选择C方案；
　　最短计算期法：
　　A方案调整后的净现值＝30344（元）
　　B方案调整后的净现值＝40809（元）
　　C方案调整后的净现值＝44755（元）
　　因为C方案调整后的净现值最大，所以应当选择C方案。
　　试题点评：在网校考试中心的第七套模拟题中涉及到了这个知识点。
2005年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案（一）