四、计算分析题
1.某投资者准备从证券市场购买A.B.C.D四种股票组成投资组合。已知A.B.C.D四种股票的β系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%,市场平均股票的必要收益率为15%。
要求:
(1)采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。
(2)假设该投资者准备投资并长期持有A股票。A股票上年的每股股利为4元,预计年股利增长率为6%,现在每股市价为58元。问是否可以购买?
(3)若该投资者按5:2:3的比例分别购买了A.B.C三种股票,计算该投资组合的β系数和必要收益率。
(4)若该投资者按3:2:5的比例分别购买了B.C.D三种股票,计算该投资组合的β系数和必要收益率。
(5)根据上述(3)和(4)的计算,如果该投资者想降低风险,应选择哪一种投资组合?
2.某公司2006年12月31日的资产负债表如下:
简要资产负债表
公司2006年的销售收入为100000元,流动资产的周转率为2次,销售净利润为10%,现在还有剩余生产能力,即增加收入不需进行固定资产投资,此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。
(1)如果2007年的预计销售收入为120000元,公司的利润分配给投资人的比率为50%,其他条件不变,那么需要从企业外部筹集多少资金?
(2)如果2007年要追加一项投资30000元,2007年的预计销售收入为120000元,公司的利润分配给投资人的比率为50%,其他条件不变,那么需要从企业外部筹集多少资金?(3)若结合第二问,同时要求企业流动资产的周转率(按流动资产平均余额确定)加快0.5次,销售净利率提高到12%,其他条件不变,问企业是否应该从外部筹资,如果需要筹资,筹资额是多少?
3.某企业预测的年度赊销收入为3000万元,信用条件为(n/30),变动成本率为60%,资金成本率为8%,该公司为扩大销售,现有两个方案供选择。
甲方案:信用条件为(n/60),预计坏账损失率为5%,收账费用为60万元。该方案使销售收入增长20%。
乙方案:信用条件为(2/10,1/20,n/60),估计有50%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣,20%的客户会利用1%的现金折扣,坏账损失率为3%,收账费用为50万元。该方案使销售收入增长25%。
要求:对甲、乙两方案决策。
4.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下(万元):
司股票的现行市价每股28元,每股收益2.8元。
要求计算回答下述互不相关的问题:
(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利,并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元,股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
(2)若按1股分为2股的比例进行股票分割,计算股东权益各项目的数额、普通股股数。
(3)如果利润分配不改变市净率(每股市价/每股净资产),公司按每10股送1股的方案发放股票股利。股票股利按现行市场计算,并按新股数发放现金股利,且希望普通股市价达到每股20元,计算每股现金股利。
(4)为了调整资本结构,公司打算用现金按照现行市价回购50股股票,假定净利润与市盈率不变,计算股票回购之后的每股收益和每股市价。