2008年考试大每日一练财务管理(3月25日)

单项选择题
◎下列关于金融期货的说法不正确的是（　）。
A．买入利率期货合约，可以避免将来利率下跌引起的债券投资的预定利益减少的风险
B．卖出利率期货合约，可以避免将来利率上涨引起的持有债券的价格上涨的风险
C．卖出外汇期货合约，可以避免将来外汇收入的价值减少的风险
D．直接保值指的是在金融期货市场上，利用与需要保值的现货相同的商品进行保值

正确答案：B
答案解析：利率与债券价格反向变动，卖出利率期货合约，可以避免将来利率上涨引起的持有债券的价格下跌的风险。各选项解析如下：A选项，如果将来利率下跌，固定利率债券的价值就会上升，买入价格升高，收益就会变少，如果买入了利率期货合约，就可以以约定价格买入该债券，获得预计收益。B选项，如果将来利率上涨，那么持有债券的价格就会下跌，如果卖出利率期货合约，就可以以约定价格卖出债券，避免损失。C选项，如果外汇汇率下降，外汇收入转换成本币的数量就会变少，如果卖出外汇期货合约，就可以以约定价格卖出外汇，减少损失。D选项，此选项是直接保值的定义。如果被套期的商品和套期的商品不相同，但是价格联动关系密切，则属于交叉保值的形式。

多项选择题
◎债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（　）。
A．预计利率下降时，买进债券
B．预计利率上升时，卖出债券
C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券
D．买入债券并持有至到期

正确答案：ABC
答案解析：积极的投资策略指的是投资者根据市场情况，不断调整投资行为，以期获得超过市场平均水平的收益率。消极的投资策略指的是投资者在买入债券后的一段时间内，很少进行买卖或不进行买卖，只要求获取不超过目前市场平均收益水平的收益。