2008年考试大每日一练财务管理(4月17日)

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◎某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金500万元，公司所得税税率为25％。资金筹集的相关资料如下：
资料一：增发普通股筹集资金220万元。每股发行价格为6.2元，发行费用0.2元，刚刚分派的股利为每股0.8元，预定以后每年股利增长4％。
资料二：向银行借款筹集资金80万元。手续费率为1％，年利率为5％，每年付息一次，到期一次还本。
资料三：发行债券筹集资金200万元。债券面值1000元，期限5年，票面利率为6％，每年计息一次，溢价20％发行，发行费率为5％。

(1).普通股筹资成本是（　）。
A．17.87%
B．16.87%
C．15.87%
D．18.87%

正确答案：A
答案解析：普通股筹资成本＝0.8×（1＋4％）/（6.2－0.2）×100％＋4％＝17.87％

(2).长期借款筹资成本是（　）。
A．5%
B．4.79%
C．3.79%
D．2.79%

正确答案：C
答案解析：长期借款筹资成本＝5％×（1-25％）/（1-1％）×100％＝3.79％

(3).债券筹资成本是（　）。
A．4.01%
B．3.95%
C．3.85%
D．4.95%
正确答案：B
答案解析：债券筹资成本
＝1000×6％×（1-25％）/[1000×（1＋20％）×（1-5％）]×100％＝3.95％

(4).筹集资金的加权平均资金成本是（　）。（精确到1％）
A．9%
B．8%
C．11%
D．10%
正确答案：D
答案解析：加权平均资金成本＝17.87％×220/500＋3.79％×80/500＋3.95％×200/500＝10％

(5).如果项目原始投资为500万元，建设期为1年，原始投资在年初和年末分两次等额投入，寿命期内每年的经营净现金流量均为150万元，项目终结点回收10万元，则该项目的净现值为（　）。
A．15.608
B．46.308
C．45.308
D．45.698

正确答案：C
答案解析：NCF0＝NCF1＝－250（万元）
NCF2－5＝150（万元）
NCF6＝150＋10＝160（万元）
净现值
＝－250－250×（P/F，10％，1）＋150×（P/A，10％，4）×（P/F，10％，1）＋160×（P/F，10％，6）
＝－250－227.275＋432.263＋90.32
＝45.308（万元）
由于净现值大于0