2008年考试大每日一练财务管理(7月11日)

多选题

在下列各种资本结构理论中，支持“负债越多企业价值越大”观点的有（　）。
A.代理理论
B.净收益理论
C.净营业收益理论
D.修正的MM理论

正确答案：B,D
知识点：资本结构理论
答案解析：
代理理论认为，最优资本结构是指股权代理成本和债权代理成本相等时的资本结构，即不支持“负债越多企业价值越大”。净收益理论认为，由于债务资金成本一般较低，所以，负债程度越高，公司综合资金成本越低，公司价值越大，当负债比率达到100%时，公司价值将达到最大。净营业收益理论认为，资本结构与企业的价值无关，不论公司资本结构如何变化，公司的加权平均资金成本都是固定不变的，公司的价值也就不受资本结构的影响，公司不存在最优资本结构，公司资本结构与公司价值无关，即无关论。未修正的MM理论认为，在没有所得税的情况下，不存在最优资本结构，即无关论；修正的MM理论认为，在有所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，公司价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处，于是，负债越多，企业价值也会越大，存在最优资本结构，即相关论。