46、A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为30%。对于明年的预算出现三种意见：
第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售20000件，售价为200元/1牛，单位变动成本为120元，固定成本为100万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5%），普通股50万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。
第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
要求：
（1）计算三个方案下的每股收益和总杠杆系数；
（2）计算三个方案下，每股收益为零的销售量（件）；
（3）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。
47、某商品流通企业2007年11月30日资产负债表的部分项目数据如下：
货币资金40000元、应收账款140000元、存货200000元、固定资产500000元，资产合计880000元；应付账款108000元、应付债券300000元，负债合计408000元；实收资本
400000元，未分配利润72000元，所有者权益合计472000元。
其他有关资料如下：
（1）营业收入：2007年11月份营业收入400000元，2007年12月份营业收入450000元，2008年1月份营业收入600000元；
（2）收款政策：当月销售当月收现60%，下月收现35%，其余5%预计无法收回；
（3）销售毛利率为20%；
（4）采购政策：每月购货为下月计划销售额的80%；
（5）付款政策：当月购货当期付现70%，其余下月付现；
（6）2007年12月份用货币资金支付的期间费用为44000元，该月发生的非付现期间费用为6000元；
（7）2007年12月份预交所得税2500元；
（8）2007年12月份向投资者预分配利润5000元；
（9）该企业每月末最低现金余额为40000元，不足时向银行取得短期借款，借款为10000元的整倍数。
要求：
（1）计算该企业2007年12月份销售现金流入和经营现金流出；
（2）计算该企业2007年12月份现金余缺和期末现金余额；
（3）计算该企业2007年12月份的营业成本和利润总额；
（4）计算该企业2007年12月31日资产负债表
下列项目的金额：
①应收账款；
②应付账款；
③短期借款。
48、某企业准备投资一个单纯固定资产投资项目，采用直线法计提折旧，固定资产投资均在建设期内投入。所在的行业基准折现率(资金成本率)为10%，企业适用的所得税率为25%。有关资料如下：
单位：元
要求计算该项目的下列指标：
(1)原始投资总额；
(2)年折旧额；
(3)回收的固定资产净残值；
(4)建设期资本化利息；
(5)投资收益率；
(6)净现值；
(7)年等额净回收额。
49、某公司预计的年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，N/60），其变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算。
计算：
（1）年赊销净额。
（2）信用成本前收益。
（3）平均收账期。
（4）应收账款机会成本。
（5）信用成本后收益。
