2010会计职称考试中级财务管理预测试题(2)

五、综合题（本类题共2题，共25分，每小题12.5分。凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程：计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。）
50、某企业生产的甲产品只耗用一种直接材料，生产能量(用直接人工小时表示)为12 500小时，有关标准成本资料如下：
甲产品标准成本卡

项 目	价格标准	用量标准
直接材料	10元/千克	5千克/件
直接人工	5元/小时	8小时/件
变动制造费用	2元/小时	8小时/件
固定制造费用	0.5元/小时	8小时/件

51、A公司资料如下：
资料一：甲、乙两只股票的收益率分别为8%、10%。市场组合的收益率为12%，市场组合的标准差为0.6%，无风险收益率为5%，假设市场达到均衡。
资料二：A公司持有的股票预计未来两年每股股利与当前一致为0.5元，预计从第3年起股利逐年增长率为2%，A股票的β系数为2。目前国债利率为4%，市场平均收益率7%。
资料三：A公司A材料年需用量为48 000公斤，年单位储存成本8元，每次进货费用50元，单位进价为80元。
资料四：A公司向银行借入短期借款10 000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：方案一：采用收款法付息，利息率为14%；方案二：采用贴现法付息，利息率为12%；方案三：利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。
资料五：某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10%利率的债券400万元，目前的息税前利润为100万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余会增加100万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税率40%。
要求一：计算甲、乙两只股票β值。
要求二：A公司准备长期持有股票，该股票的价格为多少时可购买。
要求三：若不允许缺货，计算确定企业存货的经济订货批量，存货相关进货费用和相关存储成本。
要求四：如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式，并说明理由。
要求五:
(1)计算两个方案的每股收益；
(2)计算两个方案的每股收益无差别点息税前盈余；
(3)计算两个方案的财务杠杆系数；
(4)判断哪个方案更好。

时间(年)	O	1	2	3	4	5	6	7	8	9～1O	11～12
NCF(万元)					360					250	350
累计NCF	-1 000	-1 000	-640	-280		480	880	1 280	1 680