2013年中级会计职称考试《财务管理》巅峰冲刺试题(1)

四、计算分析题（本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
46、某公司的资本结构由债券和普通股组成，债券数量为25万张（面值100元/张，票面利率为8%，每年付息一次），普通股500万股。债券目前的市价为120元/张，筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑普通股筹资费率，企业适用的所得税税率为25%。
企业拟增资2000万元（不考虑筹资费用），有以下两个方案可供选择：
方案一：全部按面值发行债券筹集，债券年利率为10%；同时由于企业风险的增加，普通股的市价降为11元/股；
方案二：按面值发行债券筹集1340万元，债券年利率为9%；同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金。
要求（计算平均资本成本时，按照市场价值权数计算）：
（1）计算公司筹资前的债券资本成本（不考虑时间价值）、普通股资本成本和平均资本成本；
（2）计算公司采用方案一筹资后的平均资本成本；
（3）计算公司采用方案二筹资后的平均资本成本；
（4）根据上述计算结果确定应该采用哪种筹资方式；
（5）假设筹资后打算投资于某项目，在对该项目投资进行测算时，得出如下结果：当折现率分别为11%、12%和13%时，其净现值分别为217.3128万元、39.3177万元、-30.1907万元。根据该项目的内部收益率判断该项目是否具有可行性。
47、某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.6%。同期市场上所有股票的平均收益率为10%，无风险收益率为6%。
要求：
（1）根据Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

48、正大公司生产丁产品，设计的生产能力为14000件，计划生产12000件，预计单位产品的变动成本为180元，计划期的固定成本费用总额为980000元，该产品使用的消费税税率为5%，成本利润率必须达到20%。假定本年度接到一额外订单，订购1000件丁产品，单价250元。
要求：计算该企业计划内产品单位价格是多少？判断是否应该接受这一额外订单？（计算结果保留小数点后两位）

49、A公司信用条件为60天按全额付款，2012年1季度的销售额为380万元，2012年2～4季度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40％，次季度收款30％，第三个季度收款20％，第四个季度收款10％。
公司预计2013年销售收入预算为1152万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先，提高现金折扣率，预计可使2013年末应收账款周转天数(按年末应收账款数计算)比上年减少20天；其次，将2013年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90％。(一年按360天计算)
要求：
(1)测算2012年年末的应收账款余额合计。
(2)测算2012年公司应收账款的平均逾期
天数。
(3)测算2012年第4季度的现金流人合计。
(4)测算2013年年末应收账款保理资金回收额。