50、某公司上年度息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25％。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示：
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债券的市场价值(万元) |
债券资本成本 |
权益瓷本成本 |
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200 400 |
3.75％ 4.5％ |
15％ 16％ |
要求：
(1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保持不变)时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本；
(2)假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资600万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。
51、(资料1)B企业过去5年的有关资料如下：
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年份 |
销售量(万件) |
资金占用额(万元) |
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1 |
7.2 |
244 |
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2 |
7 |
246 |
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3 |
7.5 |
250 |
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4 |
8 |
260 |
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5 |
10 |
300 |
(资料2)B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。
(资料3)B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25％(与去年一致)，预计销售量将增加40％，股利支付率为90％。
(资料4)目前的资本结构为债务资本占40％，权益资本占60％，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5％。
(资料5)如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14％，无风险报酬率为2％。
要求：
(1)计算该企业今年息税前利润、净利润以及DO1、DF1、DT1；
(2)计算今年的息税前利润变动率；
(3)采用高低点法预测今年的资金占用量；
(4)预测今年需要的外部筹资额；
(5)计算B企业的权益资本成本；
(6)计算今年末的平均资本成本。
