2014年中级会计职称考试《财务管理》最后冲刺试卷(2)

四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容．必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)
46、东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%的备选方案的 资料如下：
(1) 购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%， 期限10年，筹资费率3%,每年付息一次，到期归还面值，所得税率25%，A公司发行 价格为87. 71元。
(2) 购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9 元，预计以后每年以6%的增长率增长。
(3) 购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股 股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2% ,股利分配政策将一贯坚持固定增长 股利政策。 ‘
(4) A公司债券的(3系数为1，B公司股票的p系数为1.5, C公司股票的(3系数为2。
[(P/A, 10% , 10) =6.144, (P/F, 10%, 10) = 0.3855, (P/A, 12% , 10)= 5.1502，(P/F, 12% , 10) =0.322]
要求：
(1) 计算A公司利用债券筹资的资本成本（按一般模式计算）。
(2) 计算东方公司购买A公司债券的持有至到期日的内含报酬率。
(3) 计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的内在价值，并为东方公司作出最优投 资决策。
(4) 根据第3问的结果，计算东方公司所选择证券的投资收益率。


47、 A公司的有关资料如下：
(1) 公司2013年第7 ~9月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预 计2013年10月份销售额为40000万元。该公司每月销售收入中有70%能于当月收现， 20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环 节只需缴纳消费税，税率为10%,并于当月以现金缴纳。
(2) 该公司2013年9月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在2013 年10月份付清），不存在其他应收应付款项。
(3) 2013年10月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%);工 资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用 为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元； 购买设备12000万元（用现金支付）。
(4) 现金不足时，通过向银行借款解决。公司要求月末现金余额要求不低于60万元，借 款额要求是50万的整数倍，假设不考虑利息。
要求：根据上述资料，计算该公司的下列预算指标：
(1) 2013年10月份的现金收入、现金支出和现金余缺额；
(2) 2013年10月企业应向银行借款的最低金额；
(3) 2013年10月末企业的应收账款余额。


48、 某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使 用5年，每年营运成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年营运成本850元，预计最终残值2500元。 该公司必要报酬率12%,所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧 年限6年，残值为原值的10%。
要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。


49、 某物业公司在服务住宅区内开设了一家家政服务中心，为住宅区内住户提供钟点家政服务。 家政服务中心将物业公司现有办公用房作为办公场所，每月固定分摊物业公司折旧费、水 电费、电话费等共计4000元。此外，家政服务中心每月发生其他固定费用900元。
家政服务中心现有2名管理人员，负责接听顾客电话、安排调度家政工人以及其他管理 工作，每人每月固定工资2000元；招聘家政工人50名，家政工人工资采取底薪加计时 工资制，每人除每月固定工资350元外，每提供1小时家政服务还可获得6元钱。
家政服务中心按提供家政服务小时数向顾客收取费用，目前每小时收费10元，每天平均有250小时的家政服务需求，每月按30天计算。
根据目前家政工人的数量，家政服务中心每天可提供360小时的家政服务。为了充分利用现有服务能力。家政服务中心拟采取降价10%的促销措施。预计降价后每天的家政服务需求小时数将大幅提高。
要求：
(1) 计算采取降价措施前家政服务中心每月的边际贡献和税前利润。
(2) 计算采取降价措施前家政服务中心每月的保本销售量和安全边际率。
(3) 降价后每月家政服务需求至少应达到多少小时，降价措施才是可行的？此时的安全 边际是多少？