50、 甲方案各年的现金净流量为：
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如表1所示：
注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。
若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时间价值系数如下：
要求：
(1)计算乙方案项目计算期各年的现金净流量；
(2)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列算式)；
(3)计算甲、丙两方案的包括投资期的静态回收期；
(4)计算(P／F，8%，10)和(A／P，8%，10)的值(保留四位小数)；
(5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；
(6)如果丙方案的净现值为725．69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
51、 东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%，各备选方案的资料如下：
(1)购买A公司刚刚发行债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面
利率8%，期限10年，筹资费率3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税税率25%，A公司发行价格为87。71元。
(2)购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0．9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
(3)购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1．5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。
(4)A公司债券的p系数为1，B公司股票的p系数为1．5，C公司股票的β系数为2。
要求：
(1)计算A公司利用债券筹资的资本成本(按一般模式计算)。
(2)计算东方公司购买A公司债券的持有至到期日的内部收益率。
(3)利用资本资产定价模型计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的投资人要求的必要报酬率，并确定三种证券各自的内在价值，为东方公司作出最优投资决策。
(4)根据第(3)问的结果，计算东方公司所选择证券投资的收益率。
