50、甲公司是一家制药企业。2014年甲公司在现有A产品的基础上成功研制出第二代产品8。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元(假定第5年年末产品B停产)。财务部门估计每年固定成本为600000元(不含折旧费)，变动成本为200元／盒。另外，新设备投产初期需要投入营运资金3000000元，营运资金于第5年年末全额收回。
新产品B投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元／盒。同时，由于产品A与新产品B存在竞争关系，新产品B投产后会使产品A的每年营业现金净流量减少545000元。
新产品B项目的β系数为1．4。甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资均为长期借款，税前利息率为8%，无筹资费。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。
要求：
(1)计算产品B投资决策分析时适用的折现率；
(2)计算产品B投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额；
(3)计算产品B投资的净现值。
51、某公司产品市场供不应求，拟用生产能力大的新设备取代已使用2年的旧设备。相关资料如下：
资料一：旧设备原价170000元，税法规定的残值为10000元，税法规定的使用总年限为5年，当前估计尚可使用4年，每年销售收入30000元，每年付现成本12000元，预计最终残值8000元，目前变现价值为60000元；
资料二：购置新设备需花费150000元，预计使用寿命6年，已知购置新设备的项目净现值为6200元。
资料三：公司资本成本率8%，所得税率25%。税法规定该类设备应采用直线法计提折旧。
资料四：有关时间价值系数如下：
要求：
(1)计算与使用旧设备相关的下列指标：
①目前账面价值；
②目前资产变现损益；
③目前资产报废损益对所得税的影响；
④残值报废损失减税；
⑤税后年营业收入；
⑥税后年付现成本；
⑦每年折旧抵税；
⑧继续使用旧设备的初始现金流量(NCF0)、第1～3年现金净流量(NCF1～3)和第4年现金净流量(NCF4)；
⑨净现值(NPV)。
(2)通过计算年金净流量指标，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。
