2017年中级会计师《财务管理》核心考点训练营一
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筹资管理的主要内容
多选题
A公司近来资金紧张，经证监会批准，发行股票3000万股，筹集资金1亿元。A公司的此项筹资属于( )。
A、混合筹资
B、直接筹资
C、外部筹资
D、短期筹资
【正确答案】BC
【试题解析】发行股票属于股权筹资，选项A不正确;发行股票，是直接向股民筹资，是直接筹资，选项B正确。发行股票，是外部股权筹资，选项C正确;发行股票获得的资金，是长期资金，所以是长期筹资，选项D不正确。
所得税抵减
【例题·多选题】
在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。
A、银行借款
B、长期债券
C、留存收益
D、普通股
【正确答案】AB
【答案解析】考虑所得税抵减作用的筹资方式是债务筹资方式，因为只有债务资金的利息才有抵减所得税的作用，银行借款和长期债券属于债务筹资方式，所以应该选择AB选项。
边际贡献
多选题
甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，上年的销售量为10万件，固定成本为30万元，利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25%。根据这些资料计算出的下列指标中正确的有（ ）。
A、边际贡献为300万元
B、息税前利润为270万元
C、经营杠杆系数为1.11
D、财务杠杆系数为1.17
【正确答案】ABC
【答案解析】
边际贡献＝10×（50－20）＝300（万元）
息税前利润＝边际贡献－固定成本＝300－30＝270（万元）
经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝300/270＝1.11
财务杠杆系数＝270/[270－40－75/（1－25%）]＝2.08。
目标价值
单选题
甲公司目前的资本总额为2000万元，其中股东权益800万元、长期借款700万元、公司债券500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为股东权益50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，股东权益15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为（ ）。
A、13.1%
B、12%
C、8%
D、13.2%
【正确答案】A
【答案解析】筹集的1000万元资金中股东权益、长期借款、公司债券的目标价值分别是：股东权益（2000＋1000）×50%－800＝700（万元），长期借款（2000＋1000）×30%－700＝200（万元），公司债券（2000＋1000）×20%－500＝100（万元），所以，目标价值权数分别为70%、20%和10%，边际资本成本＝70%×15%＋20%×7%＋10%×12%＝13.1%。
直接筹资与简洁筹资
单选题
直接筹资的筹资手续比较复杂，而间接筹资手续相对比较简便。（ ）
【正确答案】对
【答案解析】相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。
必要报酬率的关系公式
判断题
根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。( )
【答案】×
【解析】必要收益=无风险收益+风险收益。
必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。( )
【答案】×
【解析】必要报酬率与认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷人财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。
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