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2018年中级会计师考试财务管理易错题：第五章 筹资管理(下)
1 [单选题] H公司按照面值的110%发行债券进行筹资，共发行了每张面值100元的债券10000份，利率为8%，期限为6年，发行费用率为5%，企业所得税税率为20%，若考虑时间价值的话，该批债券的资本成本率为( )。
A.5.51%
B.7.09%
C.7.64%
D.7.49%
参考答案：A
参考解析： 考虑时间价值的情况下，假设资本成本率为Kb，则应该有100×110%×(1-5%)=100×8%×(1-20%)×(P/A，Kb，6)+100×(P/F，Kb，6)，利用内插法计算，结果是5.51%。 【该题针对“公司债券的资本成本率”知识点进行考核】
2 [单选题] 丁公司2011年年末的经营性资产总额为1600万元，经营性负债总额为800万元，留存收益为100万元。公司预计2012年的销售收入将增长20%，年末的留存收益为140万元。则采用销售百分比法预测2012年的外部融资需求量为( )万元。
A.60
B.20
C.120
D.160
参考答案：C
参考解析： 外部融资需求量=20%×(1600-800)-(140-100)=120(万元)。 【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】
3 [单选题] 东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险报酬率12%，则该普通股的资本成本率为( )。
A.17%
B.19%
C.29%
D.20%
参考答案：C
参考解析： Ks=5%+2×12%=29%，注意此题给出的是市场风险报酬率12%，而不是市场平均报酬率12%。 【该题针对“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点进行考核】
4 [单选题] 在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最低的通常是( )。
A.发行普通股
B.留存收益资本成本
C.长期借款筹资
D.发行公司债券
参考答案：C
参考解析： 整体来说，权益资金的资本成本大于负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。对于债务资金来说，银行借款成本低于债券成本。 【该题针对“银行借款的资本成本率”知识点进行考核】
5 [单选题] 某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为1.5，本年的经营杠杆系数为2，则该企业的固定性经营成本为( )万元。
A.160
B.320
C.240
D.无法计算
参考答案：A
参考解析： 下年经营杠杆系数=本年边际贡献/(本年边际贡献-固定性经营成本)=1200×(1-60%)/[1200×(1-60%)-固定性经营成本]=1.5，解得：固定性经营成本为160万元。 【该题针对“经营杠杆与经营杠杆系数”知识点进行考核】
6 [多选题] 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有( )。
A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B.根据权衡理论，由于存在财务困境成本，企业负债比例越低，企业价值越大
C.根据代理理论，由于债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本，企业负债比例越高，企业价值越大
D.根据MM理论，当不考虑企业所得税时，企业负债比例不影响企业价值
参考答案：A,D
参考解析： 根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础，选项B错误;债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本;但是债务筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的，选项C错误。
7 [多选题] 下列项目占用的资金属于不变资金的有( )。
A.构成产品实体的原材料和原材料的保险储备
B.厂房、设备
C.必要的成品储备
D.必要成品储备以外的产成品
参考答案：B,C
参考解析： 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动影响而保持固定不变的那部分资金，包括为维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。构成产品实体的原材料，必要成品储备以外的产成品属于变动资金。
8 [多选题] 下列关于财务杠杆系数的表述中，正确的有( )。
A.债务资本比重越高时，财务杠杆系数越大
B.息税前利润水平越低，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
C.固定的资本成本支付额越高，财务杠杆系数越大
D.财务杠杆系数可以反映每股收益随着产销量的变动而变动的幅度
参考答案：A,B,C
参考解析： 债务资本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大。选项A、B、C正确。财务杠杆系数可以反映普通股每股收益随着息税前利润的变动而变动的幅度。选项D错误。
9 [多选题] 关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有( )。
A.拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金
B.拥有较多流动资产的企业，更多地依赖流动负债筹集资金
C.资产适用于抵押贷款的企业举债额较多
D.以技术研究开发为主的企业负债额较少
参考答案：A,B,C,D
参考解析： 本题的考点是资本结构的影响因素。
10 [多选题] 下列各项中，运用每股收益无差别点确定合理的资本结构时，可计算的指标有( )。
A.息税前利润
B.净利润
C.业务量
D.利润总额
参考答案：A,C
参考解析： 每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。
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