考试倒计时！233网校学霸君整理提供2019年中级会计师《财务管理》考前ABC三套试卷，帮助大家考前重点提分逆袭！同时大家也可以进入中级会计师考试[模拟试题]、[历年真题]、[章节试题]、[易错难题]等免费题库训练场进行考前冲刺！
四、计算分析题（每题5分，共4题，共20分） 本类题共4小题，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。
1.已知：某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案各年的现金净流量为：
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定的使用年限为10年，残值率为10%，同时生产经营每年需要经营性流动资产450万元，每年产生经营性流动负债为250万元。预计投产后第1到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本为200万元；预计第10年回收的固定资产余值为50万元。假设经营营运资本发生在期初，项目终结时收回。企业的资本成本为8%，适用的所得税率为25%。
要求：（1）计算乙方案项目计算期各年的现金净流量(NCF)；
（2）计算甲乙两方案的静态回收期；
（3）计算甲乙两方案的净现值；
（4）计算甲乙两方案的年金净流量
（5）判断应选择哪一个方案。
已知相关时间价值系数如下：
（P/A，8%，6）=4.6229
（P/A，8%，1）=0.9259
（P/A，8%，10）=6.7101
（P/F，8%，10）=0.4632
（1）NCF0=-800-200=-1000（万元）
折旧=800×（1-10%）/10=72（万元）
第1到10年各年的营业现金流量=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税=500×（1-25%）-200×（1-25%）+72×25%=243（万元）
终结点的回收额=50+（80-50）×25%+200=257.5（万元）
NCF1-9=243万元
NCF10=243+257.5=500.5（万元）
（2）甲方案的静态投资回收期=1+500/250=3（年）
乙方案的静态投资回收期=1000/243=4.12（年）
（3）NPV甲=-500+250×［（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）］
=-500+250×（4.6229-0.9259）=424.25（万元）
NPV乙=-800-200+243×（P/A，8%，10）+257.5×（P/F，8%，10）
=-1000+243×6.7101+257.5×0.4632=749.83（万元）
（4）甲方案年金净流量=甲方案净现值/（P/A，8%，6）=424.25/4.6229=91.77（万元）
乙方案年金净流量=乙方案净现值/（P/A，8%，10）=749.83/6.7101=111.75（万元）
（5）由于甲方案的乙方案年限不同，应利用年金净流量指标进行决策。乙方案年金净流量大于甲方案，应选择乙方案。
2.某公司息税前利润为2000万元，假定未来保持不变，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为8000万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构，有两种调整方案。经咨询调查，目前无风险收益率为6%，所有股票的平均收益率为16%。假设净利润全部分配，债券市场价值等于债券面值，不同负债情况下利率和公司股票的β系数如下表所示：
要求：（1）计算不同债券筹资情况下公司股票的资本成本；
（2）计算不同债券筹资情况下公司的市场价值；
（3）计算不同债券筹资情况下公司的加权平均资本成本；
（4）根据公司总价值和加权平均资本成本为公司作出正确的筹资决策。
（1）根据资本资产定价模型：
债券市场价值为800万元时，公司股票的资本成本=6%+1.3×（16%-6%）=19%
债券市场价值为1200万元时，公司股票的资本成本=6%+1.45×（16%-6%）=20.50%
（2）债券市场价值为800万元时，公司股票的市场价值=（2000-800×8%）×（1-25%）/19%=7642.11（万元）
公司的市场价值=7642.11+800=8442.11（万元）
债券市场价值为1200万元时，公司股票的市场价值=（2000-1200×10%）×（1-25%）/20.50%=6878.05（万元）
公司的市场价值=1200+6878.05=8078.05（万元）
（3）债券市场价值为800万元时，公司加权平均资本成本=8%×（1-25%）×800/8442.11+19%×7642.11/8442.11=17.77%
债券市场价值为1200万元时，公司加权平均资本成本=10%×（1-25%）×1200/8078.05+20.50%×6878.05/8078.05=18.57%
（4）当债券市场价值为800万元时，公司的加权平均资本成本较低，公司总价值较大，因此公司应当发行债券800万元。
3、A企业只生产销售甲产品。该企业2018年产销量为10000件，单位售价为900元/件，全年发生的成本总额为5800000元，其中，变动成本为3000000元，固定成本为700000元，混合成本为2100000元。2014～2017年的混合成本和产销量资料如下表所示：
预计2019年产销量将会增加到12000件，假定产销平衡，预计单位售价与成本性态保持与2018年一致。
要求：（1）用高低点法分解混合成本；
（2）建立总成本直线方程，并预计2019年的总成本；
（3）计算2019年的边际贡献总额和边际贡献率；
（4）计算2019年的经营杠杆系数；
（5）预计2019年甲产品的保本销售量、安全边际量及安全边际率。
（1）单位变动成本=（2100000-1760000）/（10000-8300）=200（元/件）
固定成本=2100000-200×10000=100000（元）
（2）企业总固定成本=700000+100000=800000（元）
企业总单位变动成本=3000000/10000+200=500（元/件）
总成本直线方程：y=800000+500x
2019年预计的总成本=800000+500×12000=6800000（元）
（3）2019年边际贡献总额=（900-500）×12000=4800000（元）
边际贡献率=（900-500）/900=44.44%
（4）2019年经营杠杆系数=10000×（900-500）/[10000×（900-500）-800000]=1.25
（5）2019年保本销售量=800000/(900-500)=2000（件）
2019年安全边际量=12000-2000=10000（件）
2019年安全边际率=10000/12000=83.33%。
4、甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下：
假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平，资本化利息为200万元。
（2）乙公司相关财务比率
要求：（1）计算2018年甲公司的速动比率、产权比率和利息保障倍数
（2）计算2018年甲公司的销售净利率、总资产周转次数、权益乘数
（3）使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2018年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。
（4）说明销售净利率、总资产周转次数、权益乘数3个指标各自评价企业哪方面能力。
（1）速动比率=（1050+1750）/3500=0.8
产权比率=4000/4000=1
利息保障倍数=（1600+240）/（200+240）=4.2
（2）2018年指标：
营业净利率=1200/10000=12%
总资产周转次数=10000/8000=1.25
权益乘数=8000/4000=2
（3）乙公司权益净利率=24%×0.6×1.5=21.6%
甲公司权益净利率=12%×1.25×2=30%
营业净利率变动对权益净利率的影响=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%
总资产周转次数变动对权益净利率的影响=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%
权益乘数变动对权益净利率的影响:12%×1.25×（2-1.5）=7.5%。
（4）销售净利率评价的是企业盈利能力。总资产周转次数评价的是企业的营运能力。权益乘数它衡量的是企业的长期偿债能力。
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