/筹资管理部分/
一、资本成本的计算
1、个别资本成本的一般模式（不考虑货币时间价值）：资本成本率=年资金占用费/筹资净额
【注意】
①筹资净额=筹资总额-筹资费用=筹资总额【借到的钱/发行价格】×（1-筹资费用率）
②年资金占用费：利息【应该换算成税后的】、股利等
2、所以折现模式（考虑货币时间价值）：
种类 | 计算公式 |
银行借款 | 筹资净额=税后利息的年金现值+到期还本的复利现值，倒求i |
公司债券 | 筹资净额=税后利息的年金现值+到期还本的复利现值，倒求i |
优先股 | 资本成本率=优先股年固定股息÷[优先股发行价格×（1-筹资费用率）] |
普通股 | 方法一：股利增长模型 KS=D1／[P0×（1-f）]+g，其中D1=D0×（1+g） 方法二：资本资产定价模型 KS=Rf+β（Rm-Rf） 其中：Rf为无风险报酬率；Rm为市场平均报酬率；β为某股票贝塔系数 |
留存收益 | 和普通股的计算一样，具体来说： ①若采用资本资产定价模型，则一模一样 ②若采用股利增长模型→不考虑筹资费用，即KS=D1／P0+g |
3、平均资本成本
计算思路：将个别资本成本率和权数对应相乘再相加。
二、资金需要量预测
【实战演练】
（2019年计算分析题）甲公司2018年实现销售收入为100000万元，净利润为5000万元，利润留存率为20%。公司2018年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示（单位：万元）。
公司预计2019年销售收入比上年增长20%，假定经营性资产和经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系，其他项目不随着销售收入的变化而变化，同时假设销售净利率与利润留存率保持不变，公司采用销售百分比法预测资金需要量。
要求：
（1）计算2019年预计经营性资产增加额。
（2）计算2019年预计经营性负债增加额。
（3）计算2019年预计留存收益增加额。
（4）计算2019年预计外部融资需要量。
（1）2019年预计经营性资产增加额=（1500+3500+5000）×20%=2000（万元）
（2）2019年预计经营性负债增加额=3000×20%=600（万元）
（3）2019年预计留存收益增加额=100000×（1+20%）×5000/100000×20%=1200（万元）
（4）2019年预计外部融资需要量=2000-600-1200=200（万元）。
/投资管理部分/
一、投资项目现金流的计算
期间 | 现金流 |
投资期 | ①长期资产投资（若存在更新，原有资产以其变现价值计入） ②营运资本垫支（增加的经营营运资本） |
营业期 | 营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=营业收入-（成本总额-非付现成本）-所得税=税后营业利润+非付现成本 或者 营业现金净流量 =税后营业利润+非付现成本 =（收入-付现成本-非付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本 =收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率 【简化公式版】 营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税 |
终结期 | ①回收固定资产净残值=变价净收入+变现净损失抵税（或-变现净收益纳税） ②垫支营运资本的收回 |
【易错点总结】固定资产若发生大修理支出，会计处理为“本年内一次性作为收益性支出”→付现成本；会计处理为“投资性现金流出量”→需要摊销，在摊销年份作为非付现成本形式处理。
【注意】常考的非付现成本有：折旧摊销（包括（跨年大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建费摊销费用）、资产减值损失。
二、投资项目财务评价指标
指标 | 计算公式及运用 | |
净现值 | 净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值（流入-流出） 决策原则：净现值（NPV）＞0，说明方案可行。 | |
年金净流量 | 年金净流量=现金净流量总现值（即为净现值）÷年金现值系数 决策原则：年金净流量指标＞0，说明方案可行。 | |
现值指数 （流入/流出） | 现值指数=未来现金净流量总现值/原始投资额总现值 决策原则：现值指数≥1，说明方案可行。 | |
内含报酬率 | 计算原则：令NPV=0，求折现率 注意：若未来每年现金净流量不相等：找到一个使净现值大于零，另一个使净现值小于零的两个最接近的折现率 决策原则：内含收益率＞投资人期望的最低投资收益率，方案可行。 | |
回收期 | 静态回收期 | ①若每年现金净流入量相等： 回收期=原始投资额÷每年现金净流入量 ②若现金流入量每年不等，或原始投资分几年投入： 根据累计现金流量确定回收期在哪两年之间，从而确定回收期的整数部分。 用“上一年度尚未回收的NCF/下一年度NCF”计算小数部分。 |
动态回收期 （折现回收期） | ①若每年现金净流入量相等： 未来每年现金净流量×年金现值系数=原始投资额现值 用“上一年度尚未回收的NCF的现值/下一年度NCF的现值”计算小数部分。 | |
【实战演练】
（2015年计算分析题）甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示：
要求：
（1）计算新设备每年折旧额
（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1-4）
（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）
（4）计算原始投资额
（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）
参考解析：
（1）年折旧额=（100-5）/5=19（万元）
（2）NCF1-4=11+19=30（万元）
（3）NCF5=30+5+10=45（万元）
（4）原始投资额=10=110（万元）
（5）净现值=30×（P/A，12%，4）＋45×（P/F，12%，5）-100×20%-10-100×80%×（P/F，12%，1）=30×3.0373＋45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22（万元）。
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