2023年中级财务管理3星考点：衍生工具筹资

2.资本转换性

在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质。

3.赎回与回售

（1）赎回条款（有利于发债公司）：公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。

（2）回售条款（有利于持有人）：公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。

2.票面利率

一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。

3.转换价格

指将可转换债券转换为普通股时每股普通股的价格。

4.转换比率

转换比率=债券面值÷转换价格

5.转换期

指可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。可转换债券自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票。

6.赎回条款

（1）含义：发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。

（2）赎回时机：一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。

（3）发债公司在赎回债券之前，要向持有人发出赎回通知，要求他们在转股和卖回给发债公司之间作出选择。

（4）最主要功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。

（5）能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。

7.回售条款

（1）含义：债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。

（2）回售时机：一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。

（3）功能：有利于降低投资者的持券风险。

8.强制性转换调整条款

指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债权本金的规定。

证券期权性

（1）认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具；

（2）具有实现融资和股票期权激励的双重功能；

（3）认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

是一种投资工具

投资者可通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此它是一种具有内在价值的投资工具。

2.有助于改善上市公司治理结构

为使投资者在到期之前执行认股权证，上市公司管理层及其大股东会努力地提升上市公司的市场价值，约束上市公司的败德行为。

3.有利于推进上市公司的股权激励机制

通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起。