5、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（ ）。（2005年）
A. 单项资产在投资组合中所占比重
B. 单项资产的β系数
C. 单项资产的方差
D. 两种资产的协方差
[答案]B
[解析]根据教材P186投资组合收益率方差的计算公式，其中并未涉及到单项资产的贝它系数。
二、多选题
下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（ ）。 （2005年）
A. 投资成本的不确定性
B. 投资收益的不确定性
C. 投资决策的失误
D. 自然灾害
[答案]ABCD
[解析]导致投资风险产生的原因包括：投资成本的不确定性；投资收益的不确定性；因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险；政治风险和自然灾害；投资决策失误等。
三、判断题
1、两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险（ ）。（2003年）
[答案]√
[解析]当两种股票完全正相关（相关系数＝1）时，从降低风险的角度看，分散持有股票没有好处。
2、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（ ） （2005年）
[答案]√
[解析]市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。
四、计算分析题
1、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%,30%和20%，其β系数分别为2.0,1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为lO%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：
(1)计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率(Rp)；
③甲公司证券组合的必要投资收益率(K)；
④投资A股票的必要投资收益率。
(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。（2002年）
[答案]
(1)①β＝50%×2＋ 30%×l十20%×0.5＝1.4
②Rp＝1.4×(15%—10%)＝7%
③K＝10%十1.4×5%＝17%
④KA＝10%＋2×5%＝20%
(2)VA＝ 1.2×（1+8%）/（20%-8% ）＝10.8元
A股票当前每股市价12元大于A股票的价值，因而出售A股票对甲公司有利。
