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中级会计财务管理考试真题每日一练（8月30日）
【简答题 .2018年考察】
己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司。有关资料如下：
资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下：
己公司部分财务信息，单位：万元
资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。
资料三：己公司和庚公司2017年部分财务指标如下表所示。
己公司和庚公司分财务指标
资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股票分利方案是每股现金股利1.5元，即（DO=1.5）预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元、
要求：
1、根据资料一和资料二，确定上述表格中A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）
2、根据1的计算结果和资料三，回答下列问题：
（1）判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由。
（2）判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
3、根据资料二计算并回答下列问题
（1）运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；
（2）计算己公司股票的价值；
（3）给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
4、根据资料四，计算并回答如下问题：
（1）计算庚公司的内部收益率；
（2）给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
1、A=184800/154000=1.2；B=23100/154000=15%；C=200000/338800=0.59； D=15000/200000=7.5%；E=15000/10000=1.5；F=46.2/（23100/10000）=20。
2、（1）庚公司的财务结构更稳健，理由：庚公司的产权比率（1）低于己公司的产权利率（1.2）
（2）庚公司获取现金的能力更强，理由：庚公司营业现金比率15%高于己公司的7.5%
3、（1）已公司股票的必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10%
（2）已公司股票价值=3/10%=30(元/股)
（3）应该减持股票。理由股票价值低于股票价格。
4、（1）庚公司股票的内部收益率=1.5*（1+6）/25+6%=12.36%
（2）增持该股票的建议，理由：内部收益率（12.36%）高于必要收益率（10%）
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