2022中级财务管理真题考点：净现值的评价（9.4）

净现值为正，方案可行，说明方案的实际收益率高于所要求的收益率;净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资收益率低于所要求的收益率。

第一，所采用的贴现率不易确定。如果两方案采用不同的贴现率贴现，采用净现值法不能够得出正确结论。同一方案中， 如果要考虑投资风险，要求的风险收益率不易确定。

第二，不适用于独立投资方案的比较决策。如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确决策。独立投资方案，是指两个以上投资项目互不依赖， 可以同时并存。如对外投资购买甲股票或购买乙股票，它们之间并不冲突。在独立投资方案比较中，尽管某项目净现值大于其他项目，但所需投资额大，获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策。

第三，不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短; 另一项目尽管净现值大，但它是在较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同， 因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较。