第三节 股权筹资
吸收直接投资、发行股票和利用留存收益，是股权筹资的三种基本形式。
一、吸收直接投资
吸收直接投资，是指企业直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无须公开发行股票。吸收直接投资的实际出资额中，注册资本部分，形成实收资本；超过注册资本的部分，属于资本溢价，形成资本公积。
(—)吸收直接投资的种类
(1)吸收国家投资；(2)吸收法人投资； (3)合资经营； (4)吸收社会公众投资。
(二)吸收直接投资的出资方式
(1)以货币资产出资；(2)以实物资产出资；(3)以土地使用权出资；(4)以工业产权出资；(5)以特定债权出资。
(三)吸收直接投资的程序
(1)确定筹资数量；(2)寻找投资单位；(3)协商和签署投资协议；(4)取得所筹集的资金。
(四)吸收直接投资的筹资特点
(1)能够尽快形成生产能力； (2)容易进行信息沟通； (3)资本成本较高； (4)公司控制权集中，不利于公司治理；(5)不易进行产权交易。
二、发行股票
股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权。
(—)股票的特征与分类
1．股票的特点。
(1)永久性；(2)流通性；(3)风险性；(4)参与性。
2．股东的权利。
(1)公司管理权；(2)收益分享权；(3)股份转让权；(4)优先认股权；(5)剩余财产要求权。
3．股票的种类。
按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票；按票面是否无记名，分为记名股票和无记名股票；按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股和S股等。
(二)股份有限公司的设立、股票发行与上市
1．股份有限公司的设立。
设立股份有限公司，应当有2人以上200人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。
2．股份有限公司首次发行股票的一般程序。
(1)发起人认足股份、交付股资；(2)提出公开募集股份的申请；(3)公告招股说明书，签订承销协议；(4)招认股份，缴纳股款；(5)召开创立大会，选举董事会、监事会；(6)办理公司设立登记，交割股票。
3．股票的发行方式。
(1)公开间接发行；(2)非公开直接发行。
4．股票的上市交易。
(1)股票上市的目的；(2)股票上市的条件。
5．股票上市的暂停、终止与特别处理。
当上市公司出现经营情况恶化、存在重大违法违规行为或其他原因导致不符合上市条件时，就可能被暂停或终止上市。
(三)上市公司的股票发行
包括公开发行和非公开发行两种类型。公开发行股票又分为首次上市公开发行股票和上市后公开发行股票，非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向发行。
(四)引入战略投资者
战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。
(五)发行普通股股票的筹资特点
(1)两权分离，有利于公司自主经营管理；(2)没有固定的股息负担，资本成本较低；(3)能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让；(4)不易及时形成生产能力。
三、留存收益
留存收益是留存于企业内部、未对外分配的利润。留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金、未分配利润。利用留存收益的筹资特点包括： (1)不用发生筹资费用；(2)维持公司的控制权分布；(3)筹资数额有限。
四、股权筹资的优缺点
(—)股权筹资的优点
1．股权筹资是企业稳定的资本基础。
2．股权筹资是企业良好的信誉基础。
3．有助于降低企业的财务风险。
(二)股权筹资的缺点
1．资本成本负担较重。
2．容易分散公司的控制权。
3．信息沟通与披露成本较大。
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