5、股票内在价值=0.4（1+5%）/（12.6%-5%）=5.53元小于市价6元不可行
3、A、B两种证券构成证券投资组合，A证券的预期报酬率为10%，方差是0.0144；B证券的预期报酬率为18%，方差是0.04.证券A的投资比重占80%，证券B的投资比重占20%.
要求：（1）计算A、B、投资组合的平均报酬率。
（2）如果A、B两种证券报酬率的协方差是0.0048，计算A、B两种证券的相关系数和投资组合的标准差。
（3）如果A、B的相关系数是0.5，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。
（4）如果A、B的相关系数是1，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。
（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。
答案：（1）组合报酬率=10%*80%+18%*20%=11.6%
（2）A证券的标准差=0.12 B证券的标准差=0.2
相关系数=0.0048/0.12*0.2=0.2
投资组合的标准差=10.76%
（3）A、B的相关系数是0.5时，投资组合报酬率=10%*80%+18%*20%=11.6%
投资组合的标准差= 11.29%
（4） A、B的相关系数是1时，投资组合报酬率=10%*80%+18%*20%=11.6%
投资组合的标准差=12.11%
（5）以上结果说明，相关系数的大小对投资组合的报酬率没有影响，但对投资组合的标准差及其风险有较大的影响，相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险越大。
4、某企业计划投资建设一条新生产线，现有A、B两个方案可供选择。A方案的项目计算期为10年，净现值65万元。B方案的项目计算期15年，净现值75万元。该企业基准折现率为10%.
要求：1 采用计算期统一法中的方案重复法作出最终的投资决策。
2 采用最短计算期法作出最终的投资决策。
答案：（1）A方案的调整后净现值=65+65（P/F，10%，10）+65（P/F，10%，20）
=65+65*0.3855+65*0.1486=99.72万元
B方案调整后的净现值=75+75（P/F，10%，15）=75+75*0.2394=92.96万元
该企业应选择A方案
（2）A、B方案的最短计算期为10年，
A方案的调整后净现值65万元
B方案的调整后净现值=75/（P/A，10%，15）*（P/A，10%，10）
=75/7.6061*6.1446=60.59万元
该企业应选择A方案。
这一题老师特别说明注意用最短计算期这种方法。
5.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择甲企业只准备投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20%，普通股股数为6000万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后每年以6%增长率增长。B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一向为坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%.
要求：1、计算A股票上年每股股利
2、利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策
3、若甲企业购买A公司投票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利0.5元。要求计算A股票的投资报酬率。
答案：1、A股票上年每股股利=4500*20%/6000=0.15元/股
2、计算A、B股票内在价值
A公司股票内在价值=0.15（1+6%）/（8%-6%）=7.95元
B公司股票内在价值=0.6/8%=7.5元
甲企业应购买A公司股票
3、A股票的投资报酬率=20%
