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2010年中级会计职称《财务管理》专项测试-综合题(1)

来源:233网校 2010年4月26日

  某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年,旧设备账面折余价值为700万元,目前变价净收入为600万元。目前有两个更新方案:

  (1)甲设备投资额为1500万元,预计使用5年。至第5年末,新设备的预计残值为100万元。旧设备的预计残值为50万元。预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入110.75万元,第2到4年内每年增加营业收入160万元,第5年增加营业收入152.54元,使用新设备可使企业每年降低经营成本80万元。该企业按直线法计提折旧,所得税税率33%。

  (2)乙设备的资料如下:

  购置一套乙设备替换旧设备,各年相应的更新改造增量净现金流量分别为:

  △NCF0=-379.08万元,△NCF1~5=100万元。

5年的系数利率
或折现率
(F/A,i,5)
(P/A,i,5)
(F/P,i,5)
(P/F,i,5)
7%
5.7507
4.1002
1.4026
0.7130
8%
5.8666
3.9927
1.4693
0.6806
9%
5.9847
3.8897
1.5386
0.6499
10%
6.1051
3.7908
1.6105
0.6209

  假定两个方案利息费用均为零。

  要求:(1)计算利用甲设备更新情况下的各个指标:

  ①计算使用新设备比使用旧设备增加的投资额;

  ②计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税;

  ③计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后利润;

  ④计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量;

  ⑤计算该方案的差额投资内部收益率。

  (2)计算利用乙设备更新的下列指标

  ①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;

  ②乙设备的投资;

  ③乙方案的差额内部收益率(△IRR乙)。

  (3)若企业资金成本率为9%,按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价,并为企业作出是否更新改造设备的最终决策,同时说明理由。

  【正确答案】:(1)①使用新设备比使用旧设备增加的投资额=1500-600=900(万元)

  ②计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税

  =(700-600)×33%=33(万元)

  ③计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后利润

  使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧

  =(1500-100)/5-(600-50)/5=170(万元)

  使用新设备比使用旧设备每年增加的不含财务费用的总成本=-80+170=90(万元)

  使用新设备比使用旧设备第1年增加的息前税后利润

  =(110.75-90)×(1-33%)=13.90(万元)

  使用新设备比使用旧设备第2~4年每年增加的息前税后利润

  =(160-90)×(1-33%)=46.90(万元)

  使用新设备比使用旧设备第5年增加的息前税后利润

  =(152.54-90)×(1-33%)=41.90(万元)

  ④计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量

  △NCF0=-(1500-600)=-900(万元)

  △NCF1=13.9+170+33=216.90(万元)

  △NCF2~4=46.90+170=216.90(万元)

  △NCF5=41.90+170+50=261.90(万元)

  ⑤216.90×(P/A,△IRR,4)+261.90×(P/F, △IRR,5)-900=0

  利用内插法:

  216.90×(P/A,8%,4)+261.90×(P/F,8%,5)-900=-3.3564

  216.90×(P/A,7%,4)+261.90×(P/F,7%,5)-900=21.4184

  可知△IRR介于7%和8%之间

  △IRR=7%+(21.4184-0)/(21.4184+3.3564)×(8%-7%)=7.86%

  (2)①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=-△NCF0=379.08(万元)

  ②乙设备的投资=379.08+600=979.08(万元)

  ③乙方案的差额内部收益率(△IRR乙):

  依题意,可按简便方法计算

  100×(P/A,△IRR,5)-379.08=0

  (P/A,△IRR,5)=379.08/100=3.7908

  ∵(P/A,10%,5)=3.7908

  ∴△IRR乙=10%

  (3)∵乙方案的差额内部收益率(△IRR乙)=10%>iC=9%

  ∴应当按乙方案进行设备的更新改造

  ∵甲方案的差额内部收益率(△IRR甲)=7.86%<iC=9%

  ∴不应当按甲方案进行设备的更新改造

  决策结论:应当按乙方案进行设备的更新改造。

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