对2015年版会计专业技术资格考试辅导教材调整修订主要内容（财务管理）
数字代表页码
行 数
调整内容
12
第7行
原：财务分析的方法通常有比较分析、比率分析和综合分析等
改为：财务分析的方法通常有比较分析法、比率分析法和因素分析法等
修改理由
教材317－320页介绍财务分析的方法时，提到的是比较分析法、比率分析法和因素分析法。
26
倒数第8行
原：现值和终值对应的时点之间可以划分为n期（n≥1），相当于计息期。
改为：现值和终值对应的时点之间可以划分为n期（n≥1）。
修改理由
（1）教材的27页第4－5行写到说“计息期，是指相邻两次计息的间隔”。这与此处的“n相当于计息期”的说法是矛盾的。
（2）教材26页倒数第6行写到“n为计算利息的期数”
27
第10行
原 ：n为计息期。
改为：n为计算利息的期数。
27
第17-18行
原 ：n为计息期。
改为：n为计算利息的期数。
43
第5行
原：资产的风险尽管可以用历史数据去估算，但由于不同资产的风险受其资产特性的影响较大
改为：资产的风险尽管可以用历史数据去估算，但由于资产的风险受其资产特性的影响较大
修改理由
原文不通顺
48
第3－4行
原：
表明这类资产与市场平均收益的变化方向相反，当市场平均收益增加时，这类资产的收益却在减少。
改为：
表明这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场平均收益率增加时，这类资产的收益率却在减少。
修改理由
（1）48页第1行写到“也就是说，它们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向……”
（2）原文不太通顺，并且意思表达有偏差。“收益”和“收益率”的含义不同。
51
第28行
原：证券组合的预期收益率＝5%＋5.05%＝10.05%
改为：证券组合的必要收益率＝5%＋5.05%＝10.05%
修改理由
（1）“预期收益率”和“必要收益率”含义不同，前者指的是预期可以获得的收益率，而后者指的是要求获得的最低收益率；
（2）教材50页倒数第9行写的是：……必要收益率＝
52
第1行
原 ：（1）甲的预测收益率＝0.5×15%＋0.3×10%＋0.2×5%＝11.5%
改为：（1）甲的预期收益率＝0.5×15%＋0.3×10%＋0.2×5%＝11.5%
修改理由
乙和丙写的都是“预期收益率”
58
第1－3行
原：
二是递减曲线成本，如有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费等，其曲线达到高峰后就会下降或持平。
修改为：
二是递减曲线成本，如有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费等，用量越大则总成本越高，但增长越来越慢，变化率是递减的。
另外，图2－6（b）需要重新画（仅弧线走向改变，如下图所示；其他线条、文字等均不变
修改理由
教材原文存在问题，按照原文的表述，递减曲线成本的总成本甚至可能出现随着业务量的增加而下降这样的不现实情况。其实，递减仅仅指的是变化率递减，但是总成本一定是不断增加的。
61
倒数第4－6行
删除：也就是说，业务预算和专门决策预算中的资料都可以用货币金额反映在财务预算内，这样一来，财务预算就成为了各项业务预算和专门决策预算的整体计划，
修改理由
业务预算中的生产预算不可以用货币金额反映在财务预算内（参见教材72页的表3－6，或72页倒数第1－2行“在生产预算中，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标”）
62
图3-1
“财务预算（总预算）” 文字框中，“财务预算”的右上角加上标“*”；图下，图名“图3-1全面预算体系”上一行加文字：
*：此处财务预算是狭义的概念，又称总预算。
修改理由
第一章第11页，顺数18-22行“财务预算”属于广义概念；图3-1的“财务预算”属于狭义概念，此处注明为狭义概念，可避免误解。
73
倒数第13行
原：根据下季度生产量的一定百分比确定
改为：根据下季度生产需用量的一定百分比确定
修改理由
（1）生产需用量指的是材料的需用量，而生产量指的是产品数量。
（2）教材74页表3－7中，预计期末存量＝下期生产需用量×20％，例如：310＝1550×20％
85
倒数第9－11行
原：
资金，是设立企业的第一道门槛，按我国的《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业或公司在设立时法律上都要求有最低的注册资本限额。
改为：
资金，是设立企业的第一道门槛。根据我国《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业或公司在设立时都要求有符合企业章程或公司章程规定的全体股东认缴的出资额。
88－89
88页倒数第2行－89页第2行
原：
按我国《公司法》、《证券法》等法律法规规定，只有股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，才有资格发行公司债券。
改为：
按照中国证券监督管理委员会颁布的《公司债券发行与交易管理办法》，除了地方政府融资平台公司以外，所有公司制法人，均可以发行公司债券。
97
第17行
原：
按照《公司债券发行试点办法》规定，公司债券的公募发行采取间接发行方式。
改为：
按照我国公司债券发行相关规定，公司债券的公募发行采取间接发行方式。
104
倒数第6－7行
原：
（4）合资经营期限一般项目为10年至30年，最长可到50年，经国务院特批的可在50年以上；
改为：
（4）合资经营期限，遵循《中外合资经营企业法》等相关法律规定；
106
第2－3行
原：
此外，《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
改为：
此外，国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
106
第4－6行
删除：
《公司法》对无形资产出资的比例要求没有明确限制，但《外资企业法实施细则》另有规定， 外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际上通常的作价原则相一致，且作价金额不得超过注册资本的20％。
108
倒数第6行
原：按票面是否无记名
改为：按票面是否记名，删除“无”
修改理由
原文表达不通顺
118
倒数第三段
删除：
我国《可转换公司债券管理办法暂行规定》规定，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款利率水平，而普通公司债券利率一般都高于银行同期存款利率水平。
修改理由
《可转换公司债券管理办法暂行规定》已经作废了
118
倒数第二段
删除：
我国《可转换公司债券管理暂行办法》规定，上市公司发行可转换公司债券，以发行前１个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格。
修改理由
《可转换公司债券管理办法暂行规定》已经作废了
119
倒数第10行
原：如果股价长期表现不佳，又未设计回售条款，投资者就不会转股。
改为：如果股价长期低于转股价格，又未设计赎回条款，投资者就不会转股。
修改理由
按照原文的意思，回售条款可以促使债券持有人转股，但是回售条款是把债券卖给发债公司，与转股无关；而赎回条款可以促使大多数投资者将债券转换为普通股。
119
倒数第1－5行
原：
发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足以下基本条件：（1）最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10％以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7％；（2）可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70％；（3）累计债券余额不超过公司净资产额的40％；（4）上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件。
发行分离交易的可转换公司债券，除符合公开发行证券的一般条件外，
改为：
根据《上市公司证券发行管理办法》的规定，上市公司发行可转换债券，除了应当符合增发股票的一般条件之外，还应当符合以下条件：
1．最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
2．本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40％。
3．最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券l年的利息。
根据《上市公司证券发行管理办法》的规定，发行分离交易的可转换公司债券，除符合公开增发股票的一般条件外，
修改理由
原文的内容早就过时了
121
第15行
原：每股认股权证价格将为1.5元
改为：每份认股权证价格将为1.5元
修改理由
第8行写到“15份认股权证，权证总量为30000万份”
122
第一节结尾
增加：
三、优先股
优先股是指股份有限公司发行的具有优先权利、相对优先于一般普通种类股份的股份种类。在利润分配及剩余财产清偿分配的权利方面，优先股持有人优先于普通股股东；但在参与公司决策管理等方面，优先股的权利受到限制。
（一）优先股的基本性质
1.约定股息
相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，也是相对固定的。由于优先股的股息率事先已经作规定，因此优先股的股息一般不会根据公司经营情况而变化，而且优先股一般也不再参与公司普通股的利润分红。但优先股的固定股息率各年可以不同，另外，优先股也可以采用浮动股息率分配利润。公司章程中规定优先股采用固定股息率的，可以在优先股存续期内采取相同的固定股息率，或明确每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同；公司章程中规定优先股采用浮动股息率的，应当明确优先股存续期内票面股息率的计算方法。
2.权利优先
优先股在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利。优先股可以先于普通股获得股息，公司的可分配利润先分给优先股，剩余部分再分给普通股。在剩余财产方面，优先股的清偿顺序先于普通股而次于债权人。一旦公司处于清算，剩余财产先分给债权人，再分给优先股股东，最后分给普通股股东。
优先股的优先权利是相对于普通股而言的，与公司债权人不同，优先股股东不可以要求经营成果不佳无法分配股利的公司支付固定股息；优先股股东也不可以要求无法支付股息的公司进入破产程序，不能向人民法院提出企业重整、和解或者破产清算申请。
3.权利范围小
优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营事项无表决权。仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具有有限表决权，例如，修改公司章程中与优先股股东利益相关的事项条款时，优先股股东有表决权。
（二）优先股的种类
1.固定股息率优先股和浮动股息率优先股
优先股股息率在股权存续期内不作调整的，称为固定股息率优先股；优先股股息率根据约定的计算方法进行调整的，称为浮动股息率优先股。优先股采用浮动股息率的，在优先股存续期内票面股息率的计算方法在公司章程中要事先明确。
2.强制分红优先股与非强制分红优先股
公司在章程中规定，在有可分配税后利润时必须向优先股股东分配利润的，称之为强制分红优先股，否则即为非强制分红优先股。
3.累积优先股和非累积优先股
根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累计到下一会计年度，可分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放。非累积优先股则是指公司不足以支付优先股的全部股息时，对所欠股息部分，优先股股东不能要求公司在以后年度补发。
4.参与优先股和非参与优先股
根据优先股股东按照确定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配，可分为参与优先股和非参与优先股。持有人只能获取一定股息但不能参加公司额外分红的优先股，称为非参与优先股。持有人除可按规定的股息率优先获得股息外，还可与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股，称为参与优先股。对于有权同普通股股东一起参加剩余利润分配的参与优先股，公司章程应明确优先股股东参与剩余利润分配的比例、条件等事项。
5.可转换优先股和不可转换优先股
根据优先股是否可以转换成普通股，可分为可转换优先股和不可转换优先股。可转换优先股是指在规定的时间内，优先股股东或发行人可以按照一定的转换比率把优先股换成该公司普通股。否则是不可转换优先股。
6.可回购优先股和不可回购优先股
根据发行人或优先股股东是否享有要求公司回购优先股的权利，可分为可回购优先股和不可回购优先股。可回购优先股是指允许发行公司按发行价加上一定比例的补偿收益回购的优先股。公司通常在认为可以用较低股息率发行新的优先股时，用此方法回购已发行的优先股股票。不附有回购条款的优先股，则被称为不可回购优先股。回购优先股包括发行人要求赎回优先股和投资者要求回售优先股两种情况，应在公司章程和招股文件中规定其具体条件。发行人要求赎回优先股的，必须完全支付所欠股息。
根据我国2014年实行的《优先股试点管理办法》：优先股每股票面金额为100元；上市公司不得发行可转换为普通股的优先股；上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项：
（1）采取固定股息率；
（2）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；
（3）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度；
（4）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。
（三）优先股的特点
优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于混合筹资，其筹资特点兼有债务筹资和股权筹资性质。
1.有利于丰富资本市场的投资结构
优先股有利于为投资者提供多元化投资渠道，增加固定收益型产品。看重现金红利的投资者可投资优先股，而希望分享公司经营成果成长的投资者则可以选择普通股。
2.有利于股份公司股权资本结构的调整
发行优先股，是股份公司股权资本结构调整的重要方式。公司资本结构调整中，既包括债务资本和股权资本的结构调整，也包括股权资本的内部结构调整。
3.有利于保障普通股收益和控制权
优先股票每股收益是固定的，只要净利润增加并且高于优先股股息，普通股票每股收益就会上升。另外，优先股股东无表决权，因此不影响普通股股东对企业的控制权，也基本上不会稀释原普通股的权益。
4.有利于降低公司财务风险
优先股股利不是公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化、经营成果不佳，这种股利可以不支付，从而相对避免了企业的财务负担。由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。优先股票的收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大的灵活性。发行优先股，增加了权益资本，从而改善了公司的财务状况。对于高成长企业来说，承诺给优先股的股息与其成长性相比而言是比较低的。同时，由于发行优先股相当于发行无限期的债券，可以获得长期的低成本资金，但优先股又不是负债而是权益资本，能够提高公司的资产质量。总之，从财务角度上看，优先股属于股债连接产品。作为资本，可以降低企业整体负债率；作为负债，可以增加长期资金来源，有利于公司的长久发展。
5.可能给股份公司带来一定的财务压力
首先是资本成本相对于债务较高。主要是由于优先股股息不能抵减所得税，而债务利息可以抵减所得税。这是利用优先股筹资的最大不利因素。其次是股利支付相对于普通股的固定性。针对固定股息率优先股、强制分红优先股、可累积优先股而言，股利支付的固定性可能成为企业的一项财务负担。
123
倒数第16行
原：根据这个假设预计外部是资金需要量的方法
改为：根据这个假设预计外部资金需要量的方法
130
第10－13行
原：
个别资本成本是指单一融资方式本身的资本成本，包括银行借款资本成本、公司债券资本成本、融资租赁资本成本、普通股资本成本和留存收益成本等，其中前三类是债务资金成本，后两类是权益资本成本。
改为：
个别资本成本是指单一融资方式本身的资本成本，包括银行借款资本成本、公司债券资本成本、融资租赁资本成本、优先股资本成本、普通股资本成本和留存收益成本等，其中前三类是债务资本成本，后三类是权益资本成本。
131
倒数第2行
插入：
5.优先股的资本成本率
优先股的资本成本主要是向优先股东支付的各期股利。对于固定股息率优先股而言，如果各期股利是相等的，优先股的资本成本按一般模式计算为：
Ks=
式中：Ks：优先股资本成本率；D：优先股年固定股息；Pn：优先股发行价格；f：筹资费用率。
【例5－9】某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为9%。该优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时筹资费用率为发行价的3%。则该优先股的资本成本率为：
Ks= ?7.73%
本例可见，该优先股票面股息率9%，但实际资本成本率只有7.73%，主要原因是因为该优先股溢价1.2倍发行。
如果是浮动股息率优先股，则优先股的浮动股息率将根据约定的方法计算，并在公司章程中事先明确。由于浮动优先股各期股利是波动的，因此其资本成本率只能按照贴现模式计算，并假定各期股利的变化呈一定的规律性。此类浮动股息率优先股的资本成本率计算，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。
131
倒数第1行
原：5.普通股的资本成本率
改为：6.普通股的资本成本率
132
【例5－9】
改为：【例5－10】
132
【例5－10】
改为：【例5－11】
132
倒数第14行
原：6.留存收益的资本成本率
改为：7. 留存收益的资本成本率
133
【例5－11】
改为：【例5－12】
133
倒数第4行
原：普通股450万元
改为：股东权益450万元
修改理由
长期资本包括长期债务资本和股东权益资本，而根据教材132页的内容可知，普通股资本并不包括留存收益。
134
【例5－12】
改为：【例5－13】
134
表5－6
原：普通股
改为：股东权益
135
【例5－13】
改为：【例5－14】
136
【例5－14】
改为：【例5－15】
137
第10行
原：上式经整理
改为：在不存在优先股股息的情况下，上式经整理
137
原【例5－15】前一段
增加：
如果企业既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股，则财务杠杆系数的计算进一步调整为：
DFL=
式中：Dp：优先股股利；T：所得税率。
137
【例5－15】
改为：【例5－16】
138
【例5－16】
改为：【例5－17】
138
第12行
原：根据财务杠杆系数的计算公式
改为：在不存在优先股股息的情况下，根据财务杠杆系数的计算公式
139
第7行
原文：“导致息税前利润变动对普通股每股收益有放大作用”
改为：“导致息税前利润变动对普通股每股收益变动有放大作用”
修改理由
根据总杠杆定义公式推导
139
第17行
原：上式经整理，财务杠杆系数的计算也可以简化为：
改为：在不存在优先股股息的情况下，上式经整理，总杠杆系数的计算也可以简化为：
139
【例5－17】
改为：【例5－18】
142
倒数第13行
原：利用债权资本筹资的目的之一，就在于债权资本能够带来
改为：利用债务资本筹资的目的之一，就在于债务资本能够带来
修改理由
正确的表述是债务资本和股权资本，而不是债权资本和股权资本
142
倒数第5行
原：在每股收益无差别点上，无论是采用债权或股权筹资方案
改为：在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案
143
【例5－18】
改为：【例5－19】
143
【例5－19】
改为：【例5－20】
144
【例5－20】
改为：【例5－21】
145
【例5－21】
改为：【例5－22】
155
第5行
原：
终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入和垫支营运资金的收回。
改为：
终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。
修改理由
教材中在介绍“固定资产变价净收入”时写的是“固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。”其中没有考虑变现净损益对所得税的影响。
155
第10－11行
在第10行和11行之间插入：
2.固定资产变现净损益对现金净流量的影响
固定资产变现净损益对现金净流量的影响用公式表示如下：
固定资产变现净损益对现金净流量的影响＝（账面价值－变价净收入）×所得税税率
如果（账面价值－变价净收入）大于0，则意味着发生了变现净损失，可以抵税，减少现金流出，增加现金净流量。如果（账面价值－变价净收入）小于0，则意味着实现了变现净收益，应该纳税，增加现金流出，减少现金净流量。
变现时固定资产账面价值指的是固定资产账面原值与变现时按照税法规定计提的累计折旧的差额。如果变现时，按照税法的规定，折旧已经全部计提，则变现时固定资产账面价值等于税法规定的净残值；如果变现时，按照税法的规定，折旧没有全部计提，则变现时固定资产账面价值等于税法规定的净残值与剩余的未计提折旧之和。
修改说明
“变现净损益对所得税的影响”是本章学习的最大难点，也是重点，所以，教材中非常有必要单独介绍一下。
155
第12行
原：2.垫支营运资金的收回
改为：3.垫支营运资金的收回
155
倒数第15行
原：估计每年可获净利润60万元
改为：估计每年可获税后营业利润60万元
修改理由
参见155页第1行的公式：税后营业利润＋非付现成本
156
表6－1
原：净利润
改为：税后营业利润
157
倒数第4段
净现值的英文翻译是错误的，少了一个n，应该是Net Present Value
158
【例6－3】
把该例题的全部内容（直到第159页第5行）替换为：
【例6－3】沿用【例6－2】的资料，假设折现率为10％，则：
甲方案的净现值＝479 200×（P/F，10％，5）＋267 200×（P/F，10％，4）＋275 200×（P/F，10％，3）＋283 200×（P/F，10％，2）＋291 200×（P/F，10％，1）－700 000
＝479 200×0.6209＋267 200×0.6830＋275 200×0.7513＋283 200×0.8264＋291 200×0.9091－700 000
＝485 557.04（元）
由于甲方案的净现值大于0，所以，甲方案可行。
乙方案的净现值＝588 800×（P/F，10％，5）＋308 800×（P/A，10％，4）－1 000 000
＝588 800×0.6209＋308 800×3.1699－1 000 000
＝344 451.04（元）
由于乙方案的净现值大于0，所以，乙方案也可行。
修改理由
原来的【例6－3】没有考虑所得税，很不完整。
160
第12行
原：每年取得净利润3500元
改为：每年取得税后营业利润3 500万元
160
第17行
原：乙方案各年NCF
改为：乙方案营业期各年NCF
修改理由
“NCF”是现金净流量，如果不加说明，则应该考虑垫支的营运资金和收回的残值，但是，本题中计算第五年的NCF时没有考虑回收的残值2000元
161
第13－14行
原：
若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于预期报酬率；若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率。
改为：
若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于或等于必要报酬率；若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资报酬率低于必要报酬率。
修改理由
项目的预期报酬率指的是“内含报酬率”，项目的折现率应该是“必要报酬率”
162
第6－8行
原：
在计算方案的净现值时，以预期投资报酬率作为贴现率计算，净现值的结果往往是大于零或小于零，这就说明方案的实际可能达到的投资报酬率大于或小于预期投资报酬率
改为：
在计算方案的净现值时，以必要投资报酬率作为贴现率计算，净现值的结果往往是大于零或小于零，这就说明方案的实际可能达到的投资报酬率大于或小于必要投资报酬率
164
第10行
原：作为回收期
改为：作为静态回收期
165
第6行
原：所经历的时间为回收期
改为：所经历的时间为报考回收期
165
第11行
原：
计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期n
改为：
计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出报考回收期n
165
（二）报考回收期
原：
前述【例6－8】中，假定资本成本率为9%，查表得知当
i
＝9%时，第6年年金现值系数为4.486，第7年年金现值系数为5.033。这样，由于甲机床的年金现值系数为5，乙机床的年金现值系数为4.5，相应的回收期运用插值法计算，得知甲机床
n
＝6.94年，乙机床
n
＝6.03年。
改为：
前述【例6－8】中，假定资本成本率为9%，查表得知当
i
＝9%时，第6年年金现值系数为4.486，第7年年金现值系数为5.033。这样，由于甲机床的年金现值系数为5，乙机床的年金现值系数为4.5，相应的回收期运用插值法计算，得出甲机床报考回收期n=6，乙机床报考回收期n=6。
说明：“得出”后面不分段，连排。
165
倒数第2－3行
原：回收期法中静态回收期的不足之处是不能考虑货币的时间价值，也就不能计算出较为准确的投资经济效益。
改为：回收期法中静态回收期的不足之处是不能考虑货币的时间价值。
修改理由
由于没有考虑回收期以后的现金流量，所以，即使考虑了货币时间价值，也不能计算出较为准确的投资经济效益。
165
倒数第5行
原文：投资的时间越短，所冒的风险就越小
改为：收回投资所需的时间越短，所冒的风险就越小
修改理由
这是很明显的错误，不用说明了。如果非得说明一下的话，这里谈论的是“回收期法”的优点
166
第5－6行
原文：
未来现金净流量小于和等于原始投资额的部分，没有考虑超过原始投资额的部分。显然，回收期长的项目，其超过原始投资额的现金流量并不一定比回收期短的项目少。
改为：
未来现金净流量（或现值）总和中等于原始投资额（或现值）的部分，没有考虑超过原始投资额（或现值）的部分。显然，回收期长的项目，其超过原始投资额（或现值）的现金流量并不一定比回收期短的项目少。
修改理由
原来的叙述没有考虑报考回收期。
166
第13－14行
原：评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。
改为：评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种要求的可行性标准。
171
正文第2行
原：流出总现值为69309.2元，旧设备现金流出总现值为64 907.3元
改为：流出总现值为79309.2元，旧设备现金流出总现值为74 907.3元
171
正文第10－11行
删除：（3）新设备购入后需要垫支营运资金11 000元，但同时收回旧设备原来垫支的营运资金10 000元，因此净投入1 000元。
173
倒数第2行
原：税后投资净额
改为：每年税后投资净额
修改理由
计算的过程中除以了“年金现值系数（P/A，15％，10）”
174
第13行
原：税后投资净额
改为：每年税后投资净额
181
第10－11行
原：而且，溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于折价债券。
将“而且，……会大于折价债券。”这一句删除。
修改理由
原文表述可能有误。
181
图6－1
根据上述分析可知，该图形应该是上下对称的，所以，应该重新画。
181
第12行
原：（4）随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值
改为：（4）随着债券期限延长，在票面利率偏离市场利率的情况下，债券的价值会越偏离债券的面值
修改理由
如果票面利率等于市场利率，则根据图6－1可知，债券价值一直等于债券面值
181
倒数第7－10行
删除“根据上述分析…………………资本价差利得。”
修改理由
根据上述分析可知，“对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格提供较大的波动空间，应当利用这个波动空间谋取投资的资本价差利得”这个说法已经不正确了，所以，原来的整段话都没有存在的必要了。
185
第6行
原：因为g是一个固定的常数，上式可以化简为：
改为：因为g是一个固定的常数，当Rs大于g，上式可以化简为：
修改理由
如果Rs小于g，则（Rs－g）是负数，计算出来的股票价值也是负数
193
倒数第15行
原：企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资
改为：企业以长期负债、自发性负债和权益资本为所有的非流动资产融资
修改理由
参见教材192页的图7－1，以及192页倒数第4－5行的“图7－1中融资的长期来源包括自发性流动负债、长期负债以及权益资本”
221
倒数第5行
原：固定成本与存货数量的多少无关
改为：固定储存成本与存货数量的多少无关
修改理由
前面写到“储存成本也分为固定成本和变动成本”，所以，“固定成本与存货数量的多少无关”的“固定成本”指的是“储存成本中的固定成本，即固定储存成本。
221
倒数第4行
原：变动成本与存货的数量有关
改为：变动储存成本与存货的数量有关
修改理由
前面写到“储存成本也分为固定成本和变动成本”，所以，“变动成本与存货的数量有关”中的“变动成本”指的是“储存成本中的变动成本，即变动储存成本。
221
倒数第3行
原：单位变动成本
改为：单位变动储存成本
221
最后一行
原：储存成本=储存固定成本+储存变动成本
改为：储存成本=固定储存成本+变动储存成本
222
倒数第12行
增加：（7）不允许缺货，既无缺货成本，TCs为零。
修改理由
教材中下面的简化公公式中，没有TCs，所以，必须补充这个假设
223
第1－3行
原：
本例中，存货的相关成本表现为订货成本和储存成本。订货成本与订货次数成正比关系，而储存成本则与存货平均水平成正比关系。设企业每次订货费用为20元，存货年储存费率为0.8元/件。则存货的相关总成本TC（Q）
改为：
本例中，存货的相关成本表现为变动订货成本和变动储存成本。变动订货成本与订货次数成正比关系，而变动储存成本则与存货平均水平成正比关系。设企业每次订货费用为20元，年单位变动储存成本为0.8元/件。则存货的年相关总成本TC（Q）
修改理由
（1）只有变动的订货成本和储存成本才是相关成本；
（2）储存费率给人的感觉应该是一个百分数，不应该是0.8元/件这样的指标。
223
倒数第6行
原：Kc——每期单位存货储存费率
改为：Kc——每期单位变动储存成本
224
第2行
原：订货批量存货与存货相关总成本、订货费用、储存成本的关系
改为：订货批量与存货相关总成本、订货费用、变动储存成本的关系
224
图7－7
原： 储存成本
改为： 变动储存成本
226
第1行
原：TC（Q）=
改为：
TC（EOQ）=
修改理由
这个表达式表达的是经济批量EOQ的相关总成本。
226
第6行
原：TC（Q）=490（元）
改为：TC（EOQ）=490（元）
233
第13行
原：付款期（信用期）
改为：付款期
修改理由
付款期和信用期不一定一致，例如延期付款
233
倒数第17行
原：如果企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长
改为：企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长
修改理由
原文不通顺
256
倒数第9行
原：涨价是提高盈利的最有效手段，价格下跌也将是企业的最大威胁。
改为：涨价是提高盈利的很有效手段，反之，价格下跌也将对企业构成很大威胁。
修改理由
在所有的敏感系数没有全部计算出来时，不能出现“最大、最小”字样。
257
倒数第11-19行
删除“分析上述各因素………不是单位变动成本就是固定成本”
修改理由
（1）直接根据敏感系数的正负号就可以得出倒数第11行的结论“敏感系数最小的因素，不是单位变动成本就是固定成本”，完全没有必要进行这么复杂的分析。
（2）257页的“第一”个结论在题目答案中已经说的很明白了，没有必要再强调一下。
259
表8－7
原：单位产品变动成本
改为：单位变动成本
修改理由
（1）“单位产品变动成本＝单位产品直接材料＋单位产品直接人工＋单位产品变动制造费用”，不包括“单位变动销售和管理费用”，但是表8－7中的数据是包括单位变动销售和管理费用的。例如：原有产品的“40”＝15＋10＋10＋5，其中的“5”指的是“单位变动销售费用”
（2）表8－6中写的是“单位变动成本”
261
倒数第1行
原：汇总得出单位产品的直接材料标准成本
改为：汇总得出直接材料标准成本
修改理由
参见262页第2行的表达式：直接材料标准成本＝
262
第2行
原：单位产品材料用量标准
改为：材料用量标准
修改理由
教材261页倒数第10行写到“材料的用量标准是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需的材料数量”，也就是说，“材料的用量标准”已经包含了“单位产品”的意思。所以，“单位产品材料用量标准”这个表述意思重复了
266
倒数第1行
原：＝实际固定制造费用－标准工时×预算产量×标准分配率
改为：＝实际固定制造费用－工时标准×预算产量×标准分配率
修改理由
“标准工时＝产量×工时标准”（参见266页第3行的“实际产量下标准工时”
“工时标准”指的是单位标准工时。参见〔例8－17〕和〔例8－16〕中的“工时标准为1.5元/小时”
273
倒数第1、2行
原：甲、乙两种产品的机器工时分别为100 000小时（1 000×10）和400 000小时（4 000×10）
改为：甲、乙两种产品的机器工时分别为100 000小时（10 000×10）和400 000小时（40 000×10）
修改理由
结合题干中的数据可知，这里年产量是不正确的。
278
倒数第14行
原：成本145.5元
改为：单位成本145.5元
修改理由
参见答案中的表达式：145.5×4000，由此可知，这里的“145.5元”肯定是“单位成本”。
278
倒数第1－2行
原：它不仅要降低绝对成本，还要寻求收入的增长使之超过成本，即更要强调相对成本的降低。
改为：它不仅要降低绝对成本，更要寻求收入的增长使之超过成本的增长，即更要强调相对成本的降低。
修改理由
原文不通顺
279
倒数第4－5行
原：投资中心必然是利润中心，但利润中心并不都是投资中心。利润中心没有投资决策权，而且在考核利润时也不考虑所占用的资产。
改为：利润中心和投资中心的区别在于，利润中心没有投资决策权，而且在考核利润时也不考虑所占用的资产。
修改理由
“投资中心必然是利润中心”这个说法不正确，注会教材已经删除了这个说法。因为利润中心没有投资决策权，而投资中心有投资决策权。既然有投资决策权，就只能是投资中心，不能是利润中心
286
第11行
增加：
（二）纳税管理
企业所承担的税负实际上是利益在国家与企业之间的分配，分配结果直接关系到企业未来的发展和股东的利益空间，纳税是企业收入分配过程中的重要环节。纳税管理是对纳税所实施的全过程管理行为，纳税管理的主要内容是纳税筹划，即在合法合理的前提下，对企业经济交易或事项进行事先规划以减少应纳税额或延迟纳税，实现企业的财务目标。由于企业的筹资、投资、营运和分配活动等日常活动以及企业重组都会产生纳税义务，故这五个环节的纳税管理构成了纳税管理的主要内容。
1. 企业筹资纳税管理
在众多筹资方式中，企业会优先选择内部筹资，内部筹资可以避免股东的双重税收负担。在众多外部筹资方式中，债务筹资给企业带来的税收利益最大，这是因为支付给债权人的利息可以税前扣除，减少了企业的所得税纳税义务以及由此带来的现金流出。为实现财务管理的目标，在对筹资活动进行纳税筹划时，不仅要确定相对安全的资本结构，还要保证总资产报酬率（息税前）大于债务利息率。
2. 企业投资纳税管理
企业投资纳税管理分为企业直接投资纳税管理和企业间接投资纳税管理，直接投资纳税管理又可以分为直接对外投资纳税管理和直接对内投资纳税管理。直接对外投资纳税管理主要是对投资地区、投资行业、投资组织形式和投资收益收回方式的筹划，而直接对内投资和间接投资的纳税管理主要是通过利用企业所享有的税收优惠政策来进行纳税筹划。
3. 企业营运纳税管理
企业营运纳税管理是对企业日常活动中的采购、生产和销售环节进行纳税管理。在采购环节，主要从增值税纳税人选择、购货对象选择、结算方式选择和增值税专用发票管理四方面进行增值税进项税额的纳税筹划；在生产环节，主要通过对存货和固定资产计价方法的选择，以及利用期间费用抵扣规定来对所得税进行纳税筹划；在销售环节，主要是通过销售结算方式和促销方式的选择来对所得税进行纳税筹划。
4. 企业利润分配纳税管理
企业利润分配纳税管理包括所得税纳税管理和股利分配纳税管理两个部分。所得税纳税管理要求亏损企业正确把握弥补亏损的年限。股利分配纳税管理要求企业站在股东立场上，选择使股东税务负担较小的股利分配方式。对于自然人股东和法人股东而言，股息红利收益与资本利得收益所适用的税率均不相同，企业在作股利分配决策时应该根据自身的股权结构综合考虑。
5. 企业重组纳税管理
企业重组的纳税管理主要包括两方面内容：一方面，通过重组事项，长期降低企业的各项纳税义务；另一方面，企业应该在支付方式等方面进行筹划以达到企业重组的特殊性税务处理条件，使企业适用特殊性税务处理方法，这样可以减少企业重组环节的纳税义务。”
286
第12行
原“（二）分配管理”改为“（三）分配管理”
291
倒数第6行
原：因果预测分析法是指通过影响产品销售量（因变量）的相关因素（自变量）以及它们之间的函数关系，
改为：因果预测分析法是指分析影响产品销售量（因变量）的相关因素（自变量）以及它们之间的函数关系，
修改理由
原来的表述不通顺。
296
倒数第7行公式的分子
原： 固定成本＋单位变动成本
改为：单位固定成本＋单位变动成本
修改理由
单位完全成本＝单位固定成本＋单位变动成本
300
第27行
增加“第三节纳税管理 ”
此处增加内容见后文
302
倒数第5行
原：首先满足公司的资金需求
改为：首先满足公司的权益资金需求
修改理由
参见教材303页第5行（3）的内容“……权益资本数额”，以及〔例9－11〕
303
第7行
原“【例9－11】”改为“【例9－17】”
304
第29行
原“【例9－12】”改为“【例9－18】”
308
第21行
原“【例9－13】”改为“【例9－19】”
308
第22行
原“如表9－6所示”改为“如表9－9所示”
308
第23行
原“表9－6”改为“表9－9”
309
第4行
原“如表9－7所示”改为“如表9－10所示”
309
第5行
原“表9－7”改为“表9－10”
310
第20行
原“【例9－14】”改为“【例9－20】”
311
第19行
原“【例9－15】”改为“【例9－21】”，原“如表9－8”改为“如表9－11”
311
第21行
原“表9－8”改为“表9－11”
311
倒数第1行
原“如表9－9所示”改为“如表9－12所示”
312
第1行
原“表9－9”改为“表9－12”
312
第9行
原“如表9－10所示”改为“如表9－13所示”
312
第10行
原“表9－10”改为“表9－13”
320
〔例10－2〕答案
原：（1）由于产量增加对财务费用的影响为：
改为：（1）由于产量增加对材料费用的影响为：
325
第14－15行
原：本年度营运资金
上年度营运资金
改为：本年末营运资金
上年末营运资金
修改理由
是按照年末数据计算得出的
327
第3行
原：（1）流动资产中存货的变现速度最慢；
改为：（1）流动资产中存货的变现速度比应收账款要慢得多；
修改理由
预付款项不能直接变现，需要先变成存货，比存货的变现速度要慢，所以，不能说存货的变现速度最慢。
330
第9行
原：公式中的分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税前的利润。
改为：公式中的分子“息税前利润”是指利润表中扣除利息费用和所得税前的利润。
修改说明
原文表述有问题，“未扣除”和“前”的意思重复，故删掉了“未”
332
第3行
原：
通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。
改为：
通常，应收账款周转次数越高（或周转天数越短）表明应收账款管理效率越高。
修改说明
（1）原文中的“周转率越高”和“周转天数越短”的含义是相同的，因此，不能作为并列关系排列；
（2）把“周转率”改为“周转次数”更恰当。
332
第18行
原：在一定时期内周转次数多、周转天数少表明：
改为：在一定时期内周转次数多（或周转天数少）表明：
339
第2行
原：如果企业盈利能力提高，利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，
改为：如果企业本期净利润大于0，并且利润留存率大于0，则必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，
修改理由
原文的说法存在问题，因为即使利润减少了，但是还大于0，并且利润留存率大于0的话，也会导致期末所有者权益大于期初。
339
倒数第17行
把“9.03％”改为“6.77％”
342
第11行
原：2011年年末的股本为8 000万股
改为：2011年年末的股数为8 000万股
修改理由
股本指的是股票的总面值，不是指股数。
342
第12行
原：以截止2011年末公司总股本为基础
改为：以截止2011年末公司总股数为基础
342
第17行
原：导致股本增加8 000万股
改为；导致股数增加8 000万股
343
倒数第10行
原：企业利用回购库存股的方式减少在外发行的普通股股数
改为：企业利用回购的方式减少在外发行的普通股股数
修改理由
库存股是回购之后产生的，本身就没有发行在外，所以，绝对不可能通过“回购库存股”的方式减少发行在外的普通股股数
344
第6行
原：年末发行在外
改为：股权登记日发行在外
348
倒数第4行
原：以总资产净利率和权益乘数为核心
改为：以总资产净利率和权益乘数为基础
修改理由
“以总资产净利率和权益乘数为核心”，这个说法与337页的说法“净资产收益率是杜邦财务指标体系的核心”是矛盾的。
锁定会计实务/经济法/财务管理/冲刺90%考分秘笈，一次通关>>
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