1、 下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。
A．原始投资额
B．现金流量
C．项目寿命期
D．设定贴现率
多项选择题
2、下列对边际分析定价法描述正确的有（ ）。
A．边际利润等于零时，价格是最优销售价格
B．边际分析定价法是基于微分极值原理进行定价决策的分析方法
C．不论函数是否可微，直接对利润函数求一阶导数得到最优售价
D．当边际收入不等于边际成本时，利润将达到最大值
3、 项目投资决策中的现金流量与财务会计中的现金流量的区别在于（）。
A．项目投资决策中的现金流量反映的是特定投资项目而不是反映特定企业的全部现金流量
B．项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而不是针对一个会计年度
C．项目投资决策中现金流量的信息数据多为预计的未来数，而不是真实的历史数
D．项目投资决策中现金流量是通过正表和附注来反映项目的勾稽关系
判断题
4、1.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具有买入期权的性质。（ ）
5、 不可分离可转换债券的特点是发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。( )
6、 某公司于2014年3月11日发布公告：“本公司董事会在2014年3月10日的会议上决定，2013年发放每股为3元的股利；本公司将于2014年4月3日将上述股利支付给已在2014年3月21日(周五)登记为本公司股东的人士。”因此，2014年3月22日为公司的除息日。( )
7、 财务管理的技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。()
简答题
8、股票A和股票B的部分年度资料如下：
要求：
(1) 分别计算投资于股票A和股票B的预期收益率和标准差。
(2) 如果投资组合中，股票A占40%,股票B占60%,若股票A和股票B收益率的相 关系数为0. 35，该组合的期望收益率和组合标准差是多少？
(3) 如果投资组合中，股票A占40%,股票B占60%,若股票A和B的相关系数是1， 计算该组合的期望收益率与组合标准差。
(4) 说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。 (5)若资本资产定价模型成立，假设无风险收益率为8%,证券市场平均收益率为 24% ,则根据A、B股票的p系数，分别评价这两种股票相对于市场投资组合而言的投 资风险大小。
9、公司息税前利润为2000万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为10000万元，其中60％由普通股资本构成，股票账面价值为6000万元，40％由债券资本构成，债券账面价值为4000万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整，经咨询调查，目前债务利息率和权益资本的成本率情况见表1：
表1债务利息率与权益资本成本率
|
债券市场价值(万元) |
债券利息率％ |
股票的13系数 |
无风险报酬率 |
证券市场平均报酬率 |
权益资本成本 |
|
4000 |
8％ |
1.5 |
6％ |
16％ |
A |
|
6000 |
10％ |
1.6 |
6％ |
B |
22％ |
|
8000 |
12％ |
1.7 |
C |
16％ |
23％ |
|
10000 |
16％ |
2.5 |
6％ |
16％ |
D |
要求：
(1)填写表1中用字母表示的空格；
(2)填写表2公司市场价值与企业资本成本中用字母表示的空格。
表2公司价值和平均资本成本率
|
债券市场价值(万元) |
股票市场价值(万元) |
公司市场 总价值 |
债券资本 比重 |
股票资本 比重 |
债券资本 成本 |
权益资本 成本 |
平均资本 成本 |
|
4000 |
E |
F |
40％ |
60％ |
G |
H |
I |
|
6000 |
4772.73 |
10772.73 |
55.70％ |
44.30％ |
7.5％ |
22％ |
13.92％ |
|
8000 |
3391.30 |
11391.30 |
70.23％ |
29.77％ |
9％ |
23％ |
13.17％ |
|
10000 |
J |
K |
1 |
M |
N |
0 |
P |
(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
10、C公司生产和销售甲产品。目前的信用政策为“2／15，N／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为5万件，单价200元，单位变动成本144元。
如果明年将信用政策改为“5／10，N／20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。
这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。该公司应收账款的资本成本为12％。
要求：
(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。
(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。
(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。
