1、在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是（）.
A．初创阶段
B．破产清算阶段
C．收缩阶段
D．发展成熟阶段
2、下列不属于企业资金需要量预测方法的是（ ）。
A．因素分析法
B．资金习性预测法
C．连环替代法
D．销售百分比法
3、下列各项中属于融资租赁筹资特点的是（ ）。{Page}
4、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ ）。
A．发行普通股
B．留存收益筹资
C．长期借款筹资
D．发行公司债券
多选题
5、发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（ ）。
A．促使债券持有人转换股份
B．能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失
C．保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧
D．保护债券投资人的利益
判断题
6、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。 （ ）
7、对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。 （ ）
综合题
8、某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见下表：
表1
债务利率与权益资本成本
| 债券市场价值 (万元) |
债券利率% | 股票的 β系数 |
无风险 收益率 |
平均风险股票 的必要收益率 |
权益资 金成本 |
| 400 | 8% | 1.3 | 6% | 16% | A |
| 600 | 10% | 1.42 | 6% | 16% | 20.2% |
| 800 | 12% | 1.5 | 6% | 16% | 21% |
| 1000 | 14% | 2.0 | 6% | 16% | 26% |
(1)填写表1中用字母A表示的数据；
(2)假设债券市场价值等于债券面值，债券税后资本成本等于税后利息率，填写表2中用字母表示的数据；
表2
公司市场价值与企业综合资本成本
债券市场价值 (万元) |
股票市场价值 (71元) |
公司市场 总价值 |
债券资 金比重 |
股票资 金比重 |
债券资 本成本 |
权益资 本成本 |
平均资 金成本 |
| 400 | 1452.63 | 1852.63 | 21.59% | 78.41% | B | C | D |
| 600 | 1262.38 | 1862.38 | 32.22% | 67.78% | 7.5% | 20.2% | 16.11% |
| 800 | 1085.71 | 1885.71 | 42.42% | 57.58% | 9% | 21% | 15.91% |
| 1000 | E | F | G | H | 10.5% | 26% | I |
9、某企业2005～2008年销售收入与资产情况如下(单位：万元)：
| 时间 | 销售收入 | 现金 | 应收账款 | 存货 | 固定资产 | 无息流动负债 |
| 2005 | 600 | 1400 | 2100 | 3500 | 6500 | 1080 |
| 2006 | 500 | 1200 | 1900 | 3100 | 6500 | 930 |
| 2007 | 680 | 1620 | 2560 | 4000 | 6500 | 1200 |
| 2008 | 700 | 1600 | 2500 | 4100 | 6500 | 1230 |
| 合计 | 2480 | 5820 | 9060 | 14700 | 6500 | 4440 |
(1)要求采用高低点法分项建立资金预测模型； 考试大☆在线○考试中心
(2)预测当2009年销售收入为1000万元时企业的资金需要总量；
(3)预测若2010年销售收入为1200万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，2010年需要增加的资金，2010年对外筹资数额。
10、已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：
资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示：
现金与销售收入变化情况表
单位：万元
| 年度 | 销售收入 | 现金占用 |
| 2003 2004 2005 2006 2007 2008 |
10200 10000 10800 11100 11500 12000 |
680 700 690 710 730 750 |
乙企业资产负债表(简表)
2008年12月31日
单位：万元
| 资产 | 负债和所有者权益 | ||
| 现金 应收账款 存货 固定资产净值 |
750 2250 4500 4500 |
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 |
1500 750 2750 2500 3000 1500 |
| 资产合计 | 12000 | 负债和所有者权益合计 | 12000 |
现金与销售收入变化情况表
| 年度 | 年度不变资金(a)(万元) | 每元销售收入所需变动资金(b)(元) |
| 应收账款 存货 固定资产净值 应付费用 应付账款 |
570 1500 4500 300 390 |
0.14 0.25 0 0.1 0.03 |
方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2008年每股股利(D0)为0.5元，预计股利增长率为5%。
方案2：按面值发行债券850万元，债券票面利率10%，适用的企业所得税税率为25%。 {Page}
假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。要求：
(1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：
①每元销售收入占用变动现金；
②销售收入占用不变现金总额。
(2)根据资料二为乙企业完成下列任务：
①按步骤建立总资金需求模型；
②测算2009年资金需求总量；
③测算2009年外部筹资量。
(3)根据资料三为丙企业完成下列任务：
①计算2009年预计息税前利润；
②计算每股收益无差别点；
③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；
④计算方案1增发新股的资本成本。
