一、资金成本
1．概念：企业为了筹集和使用资金必须付出的费用，包括筹资费用和用资费用。其中：
筹资费用是指为取得资金发生的各种手续费用，比如为发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费用 、公证费用、担保费等等。具体地，例如，债券的筹资费用就主要包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费用以及推销费用等。
用资费用是指为使用资金发生的费用，比如，股息、债券利息、贷款利息。
由于筹资费用通常在资金筹措时一次支付，使用资金过程中不再发生，因此可视为筹资数量的一项扣除。因此，资金成本的一般计算公式为：
资金成本=每年的用资费用 / （筹资数额-筹资费用），即用相对数表示。
资金成本的用途：
1）资金成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业一般都要选择资金成本最低的筹资方式。
2）资金成本还是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准，只有投资项目的投资收益率高于资金成本时才是可接受的，否则无利可图。
2．筹资方式：
企业一般通过以下几种方式筹集资金：
负债资金
银行贷款
发行债券
权益资金
发行股票（优先股和普通股）
留存收益
负债资金成本
3．个别资金成本：指用各种筹资方式筹集资金的成本。与上述筹资方式相对应的就有：银行贷款成本
债券成本
优先股成本
权益资金成本
普通股成本
留存收益成本
个别资金成本计算公式一览表
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成本计算公式 |
字符代表含义 | |
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债券 |
B·i·（1-T）/ B0（1- f） |
B为面值，i为票面利率
B0为筹资额，f为筹资费率
T为所得税税率 |
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银行贷款 |
i(1- T) |
i 为银行贷款利率 |
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优先股 |
D / P0（1-f）
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D为每年股利，P0为发行总额，
f为筹资费率 |
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普通股 |
股利固定时：D/V0（1-f）
股利不固定：D1/ V0(1-f) + g |
D为每年股利，V0为普通股现值
D1为预期第一年股利， |
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留存收益 |
D/V0或D1/V0 + g |
同普通股 |
