二、项目投资决策评价指标(掌握)
(一)非贴现现金流量指标：非贴现现金流量指标是指不考虑资金时间价值的各种指标。
1.投资回收期
投资回收期(PP)是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。
投资回收期计算方法：
(1)如果每年的营业净现金流量(NCF)相等，则计算公式为：
(2)如果每年的NCF不相等，那么要根据每年年末尚未收回的投资额计算回收期。
根据例6计算该项目投资回收期
| 年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 每年净现金流量 | （200） | 52.8 | 52.8 | 52.8 | 52.8 | 122.8 |
| 年末尚未收回的资金 | 147.2 | 94.4 | 41.6 | |||
| 投资回收期 = 3+41.6/52.8 = 3.79 年 | ||||||
投资回收期法的概念容易理解，计算简便，但这一指标没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。
【例7】某企业欲购进一台设备，需要支付300万元，该设备使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧，预计每年可产生营业净现金流量140万元，若所得税率为33%，则投资回收期为( )年。
A.2.1
B.2.3
C.2.4
D.3.2
『正确答案』A
『答案解析』
2.平均报酬率
平均报酬率(ARR)是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。其计算公式为：
采用平均报酬率时，应事先确定一个企业要求达到的平均报酬率(必要平均报酬率)。
●在进行决策时，只有高于必要平均报酬率的方案才能入选。
●在有多个方案的互斥选择中，则选用平均报酬率最高的方案。
【例8】如果某一项目的项目期为5年，项目总投资额为800万元，每年现金净流量分别为100万元、180万元、200万元、200万元、220万元，则该项目不考虑资金时间价值时的平均报酬率为( )。
A.12.5%
B.22.5%
C.33.3%
D.35.5%
『正确答案』B
『答案解析』
