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第十九章 中央银行与货币政策
高频考点：货币政策★★★
（一）货币政策定义
货币政策是一国金融当局制定和执行的通过货币供应量、利率或其他中介目标影响宏观经济运行的手段。一般包括三个方面的内容：政策目标，实现目标所运用的政策工具，预期达到的政策效果。
（二）货币政策目标
货币政策目标体系有四项构成：稳定物价、经济增长、充分就业、平衡国际收支。
我国货币政策的目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长。
（三）货币政策工具
一般性货币政策工具 | 法定存款准备金率 | 指根据法律规定，商业银行等将其所吸收的存款和发行的票据存款在中央银行的最低比率 |
主要用于应付商业银行等面临的挤提，通常以不兑现货币形式存放在中央银行。对货币乘数影响很大、作用力度很强，但时滞长、见效慢，往往是作为货币政策的一种自动稳定机制。而不将其当作适时调整的经常性政策工具来使用。 | ||
再贴现 | 指中央银行向持有商业票据等支付工具的商业银行进行贴现的行为。 | |
中央银行的再贴现政策是否能够获得预期效果，还取决于商业银行是否采取主动配合的态度。 | ||
公开市场操作 | 中央银行在证券市场上公开买卖国债、发行票据的活动即为中央银行的公开市场操作。 | |
对象主要是商业银行和其他金融机构，目的在于调控基础货币，进而影响货币供应量和市场利率 | ||
选择性货币政策工具 | 包括消费者信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等 | |
直接信用控制 | 指中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。其手段包括利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预等。 | |
间接信用指导 | 指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造 | |
（四）货币政策的中介目标
含义：又称为货币政策的中间指标、中间变量等，它是介于货币政策工具变量和货币政策目标变量之间的变量指标。货币政策目标一经确定，中央银行按照可控性、可测性和相关性的三大原则选择相应的中介目标。
变量指标：①利率。通常是指短期的市场利率，即能够反映市场资金供求状况、变动灵活的利率，在具体操作中有的使用银行间同业拆借利率，有的使用短期国库券利率。
②货币供应量
③超额准备金或基础货币
④通货膨胀率
（五）货币政策传导机制
我国初步形成了从中央银行→货币市场→金融机构→企业(居民)的传导体系，初步建立从政策工具→操作目标→中介目标→最终目标的间接传导机制。
货币政策传导效率取决于：①对货币政策变动够灵敏反应的经济主体；②较为发达的金融市场；③较高程度的利率汇率市场化
（六）近年来我国货币政策的实践
2006~2007年，政策“适度从紧→“从紧”
2006~2008年上，多次上调准备金率和存贷基准利率
2008年，政策从紧→适度宽松;
2011~2018年，稳健的货币政策
【单选题】1986年以前美国实施的Q条例属于()。（2020年真题）
A.间接信用控制
B.一般性政策工具
C.直接信用控制
D.选择性货币政策工具
【多选题】2008年下半年, 国次贷危机急剧恶化为国际金融危机，我国经济发展势头急转直下,出口大幅下滑部分企业陷入困境，就业压力明显加大。在此背景下，中国人民银行及时采取的措施有()（2020年真题）
A. 上调贷款基准利率
B. 下调存款基准利率
C. 下调存款准备金率
D. 保证流动性供应
E. 转向稳健中性的货币政策
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