金融专业（中级辅导）：汇率与国际收支（四）

国际收支失衡的调节

（二）国际收支失衡的调节
引起国际收支失衡的原因很多，概括起来主要有临时性因素、收入性因素、货币性因素、周期性因素和结构性因素。
国际收支调节政策的作用机理。
1.外汇缓冲政策
是指通过外汇储备的变动或临时性向外借款抵消超额外汇供求以调节国际收支。逆差时减少外汇储备或临时向外借款，顺差时增加外汇储备。
它不仅可以调节国际收支失衡，而且还可以稳定汇率，但是也应该看到外汇储备和举借外债能力的有限性。
这种政策适用于：
（1）调节临时性失衡，避免本币汇率因临时性失衡而遭受无畏的波动。
（2）调节长期性失衡时作为其他政策的辅助措施，避免过猛的调整对国内经济造成难以承受的影响。
2.财政货币政策
财政政策主要通过改变税收和政府支出来调节，货币政策主要通过调节货币供应量，公开市场业务、再贴现和法定存款准备金时传统三大货币政策工具。
国际收支出现逆差时，采取紧缩政策；顺差时采取扩张政策。
财政货币政策可以通过收入效应、价格效应和利率效应三个渠道来影响国际收支。
3.汇率政策
政府运用汇率的变动来调节国际收支，在固定汇率制和浮动汇率制下，政府的措施是不一样的。
国际收支出现逆差时采取本币贬值政策；顺差时采取本币升值政策
4.直接管制
在发展中国家，出现结构性逆差时，经常采用直接管制的办法。它是指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括外贸管制和外汇管制。财政、货币政策是通过改变总需求水平而发挥作用，被称为支出变更政策；汇率政策和直接管制不改变支出水平，主要通过影响国内外商品相对价格和可得性，从而改变总需求结构而发挥作用，被称为支出转换政策。
小结：财政、货币政策是通过改变总需求水平而发挥作用的，称为支出变更政策；汇率政策和直接管制不改变支出水平，主要通过影响国内外商品相对价格和可得性，从而改变总需求结构发挥作用，称为支出转换政策。
例题：多选
当国际收支出现逆差时，一国政府可以采取的调节政策有（　）。
A.增加外汇储备 　　　　　　　　　B.提高利率
C.减少政府支出 　　　　　　　　　D.货币贬值
E.货币升值
答案：BCD
(三)内外均衡冲突与协调
政府追求的是经济的内外同时均衡，内部均衡是指在稳定物价的前提下实现充分就业，外部均衡是指实现国际收支的均衡。
1.内外均衡与米德冲突
（1）米德冲突的涵义：在有些情况下，单独使用支出变更政策调节内外均衡，将导致内部均衡和外部均衡对政策要求的冲突。斯旺图示说明了米德冲突理论。
（2）丁伯根法则
为了避免米德冲突，需要为不同的目标制度不同的政策，即满足所谓的丁伯根法则：
要实现n个独立的政策目标，必须具备n个独立的政策工具。
在米德看来，如果希望同时实现内外均衡目标，则必须同时使用支出变更政策和支出转换政策两种工具。
实践中大多数国家以财政、货币政策调节内部均衡，以汇率政策调节外部均衡，并根据内外均衡状况采取相应政策。
支出转换与变更政策的搭配

2.蒙代尔的政策搭配学说
美国经济学家蒙代尔提出政策搭配学说，认为只要在财政政策和货币政策之间进行合理的搭配，也能够同时实现内外均衡的双重目标。他认为正确的政策搭配是：用货币政策应付外部均衡，用财政政策应付内部均衡。
 
例题：多选
根据蒙代尔的政策搭配学说，如果经济运行中同时存在着国际收支顺差和通货膨胀问题为使经济恢复均衡而采取的政策组合是(    )。
    A．扩张的货币政策              B．紧缩的货币政策   
    C．扩张的财政政策              D．紧缩的财政政策
    E．汇率升值    。
答案：AD
例题：单选
如果一国经济同时出现国际收支逆差和失业，根据蒙代尔的政策搭配说，应该采取的财政、货币政策搭配是（）。
A.紧缩的货币政策和紧缩的财政政策　　
B.扩张的货币政策和紧缩的财政政策
C.扩张的货币政策和扩张的财政政策　
D.紧缩的货币政策和扩张的财政政策
答案：D
（四）开放经济中的宏观经济政策分析
运用蒙代尔——弗莱明模型分析资本完全流动条件下财政货币政策的效力。分析得出结论是：在固定汇率制度下，资本自由流动使得财政政策在影响收入方面更有效，因为避免了利率上升对收入增长的副作用，货币政策不能影响收入水平，只能影响外汇储备水平；在浮动汇率制度下，资本自由流动使得财政政策不能影响收入，而货币政策对收入影响更有效。
蒙代尔的财政、货币政策搭配

例题：单选
在IS－LM－BP模型中，LM曲线代表（）。
A.商品市场均衡　　　　　　　　B.货币市场均衡
C.国际收支均衡 　　　　　　　　D.资本市场均衡
答案：B
 
（五）我国国际收支及其管理
要了解我国90年代以来的情况。