2010年中级经济师考试金融辅导：金融资产定价(1)

　　2. 分期付息到期归还本金债券定价

　　债券价格=利息折现+本金到期折现

　　按年收益率每年付息一次的债券定价公式如下：

　　式中，A为债券面额，即n年到期所归还的本金;

　　Yt为第t时期债券收益或息票利率，通常为债券年收益率;

　　r为市场利率或债券预期收益率;

　　n为债券日期或偿还期限。

　　(三)股票定价

　　股票的价格由其预期收入和当时的市场利率两因素决定，其公式为：

　　这里说的股票价格是预期的价格，跟当前实际的股价没有关系。

　　1. 股票静态价格确定

　　股票一般都是永久性投资，没有偿还期限，因此其价格确定主要取决于收益与利率两个因素，与股票收益成正比，而与市场利率成反比。用公式表示为：

　　其中，Y为股票固定收益，通常指每股税后净收益;

　　r为市场利率;

　　P0为股票交易价格。

　　2. 股票动态价格确定

　　股票交易在二级市场是不断易手的过程，属于动态交易的过程。因而股票动态价格主要指股票持有期间的价格，其确定方法与分期付息到期还本债券的价格确定基本相同。

　　股票价格=各期股息折现+股票卖价折现

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